股市奇才-第29部分
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对交易新手，有什么建议吗？
不要混淆已完成的行动。我认为交易新手最易犯的错误是在开始做之前，他们并没有想好要做什么。他们很积极，但是他们没有完成任何事。我从来不在交易上花费时间。我99％的时间都放在电脑上做研究。
尽管雷斯卡波对他自己使用的交易系统拒绝透露任何细节，可他还是提供了对一个成功交易者的特质的一些重要见解。我曾经反复在获利交易者中强调的一个特质——可能对在任何领域里的成功者都是真的——就是他们极其自信。我采访过的交易者中没有人能比雷斯卡波更自信。他信心十足。例如，在他还没有发展一个方法论之前，他就很肯定地说作为资金管理者他一定会成功（在他发展交易方法之前，雷斯卡波对承担交易职责的决定并没有被标榜为是勇敢人的作为——相反，对绝大多数人来说，它将代表一种鲁莽的行为——但这只能用他自信的感觉来解释）。
对自己自信水平的忠实评价也许是你潜在成功的最好指示器。如果你很自信你在市场上会成功——不要与想自信混为一谈——那么机会就会来临，你也会成功。如果你不确定，你就会带着风险资本胆战心惊地做事。自信不能被生产或者被希望成为现实。你可以有它或者你不可以有它。难道自信不能被要求吗？当然，有时辛勤的工作——成功者的另一特质——也会引导使人自信。但即使很自信，也要有对市场保持小心谨慎的态度。
在这些市场天才中我注意到的另一个特质是他们实施交易的方法和有时为满足更深更广的满足所付出的努力。雷斯卡波就是一个最好的例子。他从不错过交易的每一天——即使是手术也没能阻碍他查阅市场状况。无论什么时候，他的系统没有满足他对高水平的额外要求，即使只和盈亏平衡点相差无几，他也会尽力去开发更好的系统，甚至他的业余爱好——例如自行车和举重——都能反映出一种执著。
有一些所有成功交易者的单独特质吗？有，规则。雷斯卡波在他的行为中对规则要求很严格。一旦他得到一个卖出信号，他绝不会决定继续持有该头寸。如果他的系统告诉他结算，他就出局——毫无疑问，也不再猜疑。他从没有过“我只给它再多一天时间”或者“如果它再下跌2个点我就卖出”这样的想法。对于雷斯卡波来说，规则也要求他每天必须坐在那里检查系统信号并且输入命令。每天就意味着每一天，没有间歇，也没有休假——即使手术之后也没有，规则的本质就是没有例外。
一些人受到市场的吸引，因为他们认为这是一个赚许多钱的捷径。讽刺地说，努力工作也是我在采访一些交易者过后所指出的他们成功所需要的一般标准之一。尽管雷斯卡波已经开发了值得信赖的交易系统——他的交易系统是至今我所见到的最好的，也超出我所设想的任何系统——然而，他没有松懈下来而继续研究。他从没有放松，即使他正在使用的系统仍然有效，并且会持续很长时间，他也仍然每天辛勤地工作着，就好像他正在使用的系统明天就会无效。
风险控制意味着长久。一些交易者多年来都能获得高额回报，但是由于他们的方法有些副作用，使他们的大额资产减缩。尽管这些交易者能取得优秀的交易记录，但他们经常会滑到悬崖边缘——这么做使他们总冒着失败的危险。像雷斯卡波这样的交易者，一直保持着非常低的损失，这使他保持长期成功的可能性很大。
《股市奇才》 股市中遨游者（1）
迈克尔·马斯特斯迈克尔·马斯特斯
股市中遨游者
5年前，马斯特斯是一个没有被正式雇用的股票经纪人，今天，他是美国最大的股票交易者之一。马斯特斯，一位以亚特兰大为基地的基金经理，最开始进入此行就是作为一名经纪人，但是他从来不喜欢这个职业。5年以后，越来越多的挫败使他强迫自己放弃。除了希望和自信，没有任何可显示的资历，马斯特斯决定开始建立自己的基金。通过以每股7000美元卖掉10％的新公司的股份，他融到第一笔创业资本（对于最初的支持者来说，这是一个非常偶然的投资）。
1995年，他发布了玛林基金，这是一个能反映出他热爱钓鱼的名字。5年间，他一直管理套期保值基金，马斯特斯取得了罕见的成绩，高回报低风险：每年平均复合收益率为86％，只有3个月是亏损的——最惨的一次下跌是3％。到2000年4月，其管理下的资产已经增长到15亿马克，这要归功于他对投资者的巨额回报和拥有一个稳定的新投资队伍。总资产还会在继续扩大，但马斯特斯决定关闭他的基金去做新的投资，因为他考虑资产的过度增长会阻碍其操作行为。
尽管其15亿资产使马斯特斯的资本管理公司跻身于比较大的套期保值基金的行列，但这个数字明显在限制公司的交易活动。由于马斯特斯能实现头寸的高回报——增长的速度远远超出同行平均标准——公司的交易水平可以匹敌全国最大的套期保值基金和共同基金。
在交易期间，马斯特斯对市场进行认真和全身心的投入。为了防止任何打扰或者分散精力，他把自己与公司的交易者汤姆·佩尔锁在交易屋内。公司的研究分析员们知道计算机的密码锁，如果他们有十分紧急的市场信息，他们会获准进入。马斯特斯在交易期间不会接听任何电话，几乎没有例外。“他是如此全神贯注于市场的动静，”佩尔说，“当一个重要的电话打进来时，我会反复地喊他来接电话，直到我喊出一些像‘紫龙’一类的话，他才能听到我的声音。”
马斯特斯在同事之间被笑称“饭桶”，一个能反映出他6尺5英寸的身高和他桌上摆放着大量食物的贴切比喻，他总是能留下残留食物和脏兮兮的纸盘子。马斯特斯还有一个癖好，就是他习惯于用键盘来操控计算机屏幕——这个习惯可以追溯到当DOS系统控制计算机的无鼠标状态——直到现在他仍然拒绝使用鼠标，除非当它是必要的时候。“迈克在键盘上会敲打一整天，”佩尔说，“我们总是打趣，但迈克的交易时间来临时，他们会不得不把他连同他的键盘一同埋葬。”
尽管他讽刺马斯特斯的怪癖，但佩尔对他的崇敬溢于言表。佩尔，一个在经纪公司交易的老手，正在享受他的退休日子，并同时交易自己的账户。但他见到了马斯特斯时，他被马斯特斯的个性和天才打动了，这使他决定不休息加入到公司，做一名交易员。当我问佩尔他发现马斯特斯给人最深刻的印象是什么时，他说了三点，其中两点是很类似的，也带着一种忠诚：“第一，他的内在才智；第二，他的品格；第三，他对成功坚韧不拔。”
马斯特斯是一个开放的宗教派人。在我们的对话中，他谈到信仰对他大部分生活的重要意义，尤其是他的交易。“对更高权力的信仰可以给我战胜交易中不可避免的亏损的力量。例如，今天我亏了上百万美元，如果没有上帝，我恐怕很难把握。”尽管马斯特斯不提及他本人，但我知道他拿出收入的一部分做慈善。
因为我是在晚间到达亚特兰大的，不得不赶第二天早晨的班机，所以马斯特斯和我决定在晚餐时进行采访。马斯特斯示意他最喜欢的一家餐馆：一个狂欢的闹宴。食物是极精致的。如果你曾经到过亚特兰大，我建议你去吃，但有一个忠告：出租车司机明显找不到这个地方。我从飞机场打车，司机居然迷路了，而且餐馆叫的头两位接我的司机，也仍然在亚特兰大兜圈子。
你是怎样开始对股票市场感兴趣的？
我的父亲在70年代为了维持生活从事交易业务。当我大约11岁或12岁时，我对他的所作所为感到奇怪并且问他许多问题。他给我一本书，是扎斯汀·玛密斯写的《什么时候卖股票》。注意书的名字并不是什么时候买股票，而是什么时候卖股票。我的父亲的焦点主要是做空头卖出交易。
你的父亲在市场上怎么做的？
他做得很好，足以维持家庭五六年的光景。
之后发生了什么事？
他又回到学校读MBA，然后建立了一家咨询公司。
你从父亲身上学到关于市场的知识了吗？
是的，他教给我赚取利润的重要性，我已经把它融入我们的策略之中。
获取利润什么意思？
只有你意识到利润，它才是真实的。
另外两位对我影响很大的人是我的叔叔，路易叔叔和莱瑞叔叔，他们都是做股票交易的。当我很小时，我们的亲人经常聚在一起。路易叔叔坐在一面，莱瑞叔叔坐在另一面，我的父亲坐在桌子中央，他们总在谈论关于股票市场的事。我是父亲惟一的儿子，我想这是男人做的事。当我进入商界时，路易叔叔和莱瑞叔叔很照顾我，我从他们身上也学到了很多。
他们教给你什么？
规则的重要性，如果你亏损了，马上出局。
你上大学是想成为一名资金管理经理吗？
不，我上大学是想成为一名医生。事实上，我能去田纳西大学是因为我有一个游泳奖学金。这段经历对我帮助很大。对于我，今天做的一切根本没有任何背景。
你怎么获得的游泳奖学金？
有点儿痛苦，在训练中我们做一些近乎疯狂的事。我们每天要游2万或2。5万米。教练会走过来说：“OK，我们要做100次200尺速游。”你的心脏会下沉。你也会知道这对身体的伤害。
在你的游泳事业中，你得到的最高成绩是什么？
我是全美自由式速游队队员。
全美暗示什么？
这意味着你是全美大学生运动协会（NCAA）冠军赛的前八名。
你没有试着争取进入奥运会？
我参加过奥运会选拔赛，但我没有坚持下来。在训练之前的夏天，我得了腮腺炎，并且没有足够的时间恢复到最佳竞技状态，然而，在此一年以前，我的排名足够进入奥林匹克队。
你试过下一次奥运选拔赛吗？
《股市奇才》 股市中遨游者（2）
游泳不是一种真正带来利润的运动，到下一次选拔赛时我已经26岁了。我整天无所事事，但是我仍然游很长的时间，对游泳我已经够了。
你现在仍然游泳吗？
只游一点儿，但是没有我应该游得那么多。我只是没有时间。
你是怎样转变为一名交易者的？
当我通过有机化学的考试后，我意识到我对进入医学院没有任何热情。
为什么你首先想成为一名医生？
当我10岁时，我碰到了一次很糟的事故，在医院待了好几周。作为小孩，在医院里，观察那些医生给我留下很深刻的印象，并且我想这会是一个好职业。我喜欢那种科学知识和帮助人们一举两得的工作。
哪种事故？
我碰碎了一面玻璃窗。我们家的门是滑动的，朝向游泳池。一天我跑回房子，我以为门是开着的，但是它是关着的。我朝着窗户直跑过去，玻璃粉碎，我整个人也被刮伤了。伤口从腿一直到股骨，严重损伤我的腱。我不知道是否你注意到了，我现在仍然有点儿瘸。我不得不重新学习走路。事实上，这也是我投身游泳的原因，只是我治疗的一部分。
你的母亲一定把窗户擦得很亮？
是的。但是那次事故以后，她在玻璃门上贴上纸带。
是什么改变了你想成为一名医生的愿望？一定有更多的事让你比有机化学更喜欢。
在大学里读了两三年以后，我意识到我对做医生真的没有欲望，我只是因为自己10岁时定了一个目标而走到现在的。我上了一些金融课程，这是我真正喜欢的，包括一个投资课程，于是我转换了专业。
在投资课程中，你学到了什么？
一个典型的价值理论——格瑞汉姆（Graham）和多德（Dodd）模式（一个经典的投资课程）。
在你的交易中，你使用过这类分析吗？
我用得不多，但是这是一个很好的值得拥有的背景知识。我认为这是非常有用的，它能让你便于估计其他投资者对什么是重要的认知度。
哪部分教育背景能在你现在的方法中找到痕迹？
投资组合理论。传统的理论是应该让你的投资组合多样化，这样你就能减少风险。如果一家公司破产，使用这种理论就不会受到伤害，但它也意味着你将终止跟踪指数。如果你的目标是超越指数业绩，用这种策略很难成功。我们从心理上支持投资组合理论，实际上我们试着在无系统性风险相对于系统性风险较高时通过介入多种股票去承担非系统性风险（这就是说，有时股票的价格波动会受到公司特别事件的影响更大，而受到股票市场本身的直接影响要小一些）。
从大学毕业后，你做过什么？
我决定去读商学院，它要求你在入学前必须有几年的工作经验。我申请Emory学校，这是一所地方学校，我没有申请其他学校。我被招生委员会告知，他们乐于接受我，但是我没有工作经历，这也是当时Emory入学条件之一。我惟一的工作经历是除草和在钢厂做工，这些根本不值一提。我决定获取一些工作经历，在经纪行业去申请一份工作。有一个伙伴，住得离我很近，他就在一家经纪公司工作，他觉得我很勤劳，因为他一直看见我在邻居家中整理草坪。另外，他在大学曾经也是一名足球运动员，所以他听说我也曾经是大学时期的运动员很高兴。他告诉我他会帮我引荐做一名经纪人，即使我没有类似的工作档案。
什么类似的档案？
销售经验。
他们有培训课程吗？
是的，用两周来培训如何销售。
在培训课程之后发生了什么？
他们给我一张陌生人的电话名单。
这做起来很困难吗？
做起来真的很困难。我和另一位受训的人一起打电话。我们敲开邻居的门，试图让人们开账户。一次我们走进一家杂货店，店主的姐夫刚好在股市上亏了所有的钱，店主把我们赶出店，摇动着一个大面包，冲着我们喊：�
