基金讨论贴-第94部分

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第二步



第三步



作者：ao4　日期：2007…09…13　23：08
　　作者：小琴童　回复日期：2007…9…11　10：30：57　　　　
　　　　
　　　　我今天要买股票了——北京银行。这是我第一次进入股市，但愿学费交的不要太高（当然中签率很低）。对这个陌生的市场，我的准备太少了，唯一是我的心态还成，边干边学吧。
　　　　建议专家，老股民给俺点儿建议，谢谢了！
　　　　
　　　　秋晨花，正是绚烂绽放的季节，在一个经济类BBS版面上，见到这个名字犹如闻到田野的芳香。
　　＝＝＝＝＝
　　北京银行中签了吗？
　　cnstock/jryw/2007…09/13/content_2550292。htm


作者：ao4　日期：2007…09…13　23：33
　　短线也是震荡中的应对，用兵无常，取自己的一杯羹。长期收益的绝对值后市很难预测。前两年基金大部是亏损的，是爬过来的。遇到3000点到5000点的牛市，从熊市持有过来的基民得到了心理和投资的双重补偿。
　　　　遇到牛市后半段的震荡行情，完全可以做波段获取一定的收益。唯一的取舍就是自己对收益的预期。单边市场的行情，收益基本是上升的，而震荡行情净值是要经受强烈波动的。与其经受涨一跌二，涨二跌一的消磨，不如在后者的短期涨幅中获取利益。在阶段的底部介入，在阶段的高点收回。只要不懒，不怨，不贪，就可以达到本金安全，适当进帐目的。
　　　　对市场趋势要有把握，对市场变化要有感觉，投资与投机也没有绝对可遵循的原则，或许只有变动的方法。静观以不变为变，顺势而为以应变，各有千秋。
　　　　一些老基民喜欢用前一段200％的收益举例，说服那些因为跌了嚷着闹着要宰鸡的人，其实这也是很危险的。市场发展到一定程度就是一个逆向行走的东西，和大多数人的想法和预见恰恰相反。如果那些老基民还守着那棵歪脖老树捡兔子，可能会付出从解放后到解放前的时间代价。
　　＝＝＝＝＝
　　从逻辑上看，股市本身不创造财富，只是财富的重新分配。如果某一时段股市里人人赚钱，那么谁亏钱呢？我猜想股市是信用经济，大家对未来有信心所以愿意支付高于实际价值的价格来购买，因此在某一段时间人人都能赚钱，只要以后有接盘的人，有愿意以更高价格从我们手上拿走筹码的人。
　　从这点上看，我更关心的不是股票的价值，而是博弈未来一段时间市场投资者更看好那一些股票，愿意支付更高的对价。
　　
　　但是从世界各国的历史上看，股市始终是一个周期性行业，有牛市必然有熊市。至于为什么会有熊市，可能可以理解成价值价格不能长期背离，人们心中总有最基本的准绳，不允许价格持续的、大幅度的偏离价值。
　　那么就说得通了，股市里为什么有一段时间人人在赚钱，他们赚得是谁的钱呢？我认为是他们透支了自己以后的收益。今天的赚必须用以后的亏来弥补，否则股市就不是在财富转移而是财富创造了。
　　
　　继续用逻辑推演，我认为今后的熊市一定会是基民买单。因为基民走的最慢。
　　首先，必须承认中国无论是黄金十年也好，奥运世博也罢，今后的哪一天总是要开始熊市的。牛市一定会有一个尽头。
　　那么，熊市里谁买单呢？中国以前的历史一般是小散买单。以后我认为是基民。
　　
　　1，基民是市场里最奉行长期持有理念的。对市场的波动会逐渐不敏感。
　　2，基金不能盘中交易，最不灵活。
　　3，基金公司的特性导致基金只能做多不能做空，不能不买股票，明知道有风险也只能硬上。基金一拿到申购款在不长的时间里就必须转换成股票。基金公司没有有效的对冲风险的工具。
　　
　　综上，我认为这轮牛市的末期一定是由基民买大单。


作者：ao4　日期：2007…09…13　23：39
　　当然，不能因为以后有熊市就不投资股市了。仿佛大家以后都会死现在就不好好生活了一样。
　　
　　
　　
　　人间五十年，与天相比，不过渺小一物。　
　　看世事，梦幻似水。任人生一度，入灭随即当前。　
　　此即为菩提之种，懊恼之情，满怀于心胸。　
　　汝此刻即上京都，若见敦盛卿之首级！　
　　放眼天下，海天之内，岂有长生不灭者。　


作者：ao4　日期：2007…09…13　23：49
　　作者：3882ap　回复日期：2007…9…13　22：56：15　　　　
　　　　作者：晓风禅悦　回复日期：2007…9…13　22：02：42　
　　　　　
　　　　　　基金也还是要做波段的
　　　　　　你明明相信有一波大的调整，干吗在里面沉浮呢
　　　　
　　　　关键是很难判断什么时候是顶，什么时候是底，成功逃顶没什么，关键是还得能成功抄底，楼主530成功逃顶，但可惜的是踏空了后面的行情：）。巴老也成功逃顶，但同样踏空半年的行情。
　　　　所以如果你不是高手，在牛市里还是建议你就放着吧。
　　＝＝＝＝＝
　　我确认了一下，2007…7…26　0：48：28，我第一次承认自己踏空了行情，当时大盘是4323点，这轮上攻的底部是7月6日的3563点。
　　事后模拟，如果我当时运用的是55小时均线确认技术，那么会在7月20日的3973点进场。
　　
　　我对3973点进场的表现比较满意，错过的410点可能并不是在55小时均线战法的能力范围之内。
　　
　　55小时均线理论就是在买保险，在牛市里一次一次的错误，错过的点位作为保费，换取未来规避熊市里的大跌。希望自己能在熊市到来时保住大部分牛市收益。


作者：ao4　日期：2007…09…13　23：56
　　我相信人们对股市的认知和理论是出于自己曾经经历过的那一段K线。目前市场大部分投资者的长持观点是因为他们入市以来的波段操作非常不成功，任何一次卖出都是错误的。自然而然的，卖出策略转变成了持有策略。这个和巴甫洛夫的条件反射理论原理差不多。
　　
　　55小时均线策略在牛市里的表现略低于长期持有。因为55小时均线有可能由于牛市的震荡被动的卖出买进而损耗部分利润。
　　但是在熊市里和大级别的震荡市里，55小时线策略的收益会远高于长期持有。


作者：ao4　日期：2007…09…14　00：05
　　贴图证明一下：）
　　
　　先看熊市，2001年的2245高点，指数跌破55小时线，卖出，指数一路下跌，右侧确认策略一路空仓规避。
　　
　　我简单统计了一下，大盘从6月14日的2245点一路下跌至1月30日的1339点，下跌幅度37％，时间跨度157个交易日，超过半年时间。



作者：ao4　日期：2007…09…14　00：11
　　第二张图选择大的震荡市。
　　
　　指数从03年11月起开始了一波凌厉的上攻行情，04年4月初到达顶峰，随后一路下跌，在行情启动后的一年时间内重新跌回原点。
　　
　　长期持有策略在这轮最大涨幅34％的行情里的收益是0。而55均线战法却可以获得大部分利润，规避大部分风险。
　　
　　站稳白线买入，跌破白线卖出。



作者：ao4　日期：2007…09…14　00：14
　　这段时间我力推事后确认技术的55小时均线战法是希望给各位朋友提供一个思路：如何能在熊市到来时保存住更大部分的收益。
　　
　　到底，套牢不是长期投资。习惯了牛市高收益的投资者不会喜欢熊市每天下跌的感觉。盼新高变成了看新低，想想看多不舒服呀。


作者：ao4　日期：2007…09…14　00：17
　　作者：春日晨曦　回复日期：2007…9…13　23：47：35　　　　
　　　　请LZ帮忙指点一下刚刚提的问题好吗？敬谢！
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　　请参考27页。


作者：ao4　日期：2007…09…14　00：19
　　作者：把你赶上绝路　回复日期：2007…9…13　18：17：04　　　　
　　　　南方绩优怎么样？好象很少有人提到哇。
　　　　想买基，中长期持有，不知道怎么选了，明天大盘趋势怎么样？请各位高手指点
　　＝＝＝＝＝
　　南方绩优最新分析：
　　bnuxp。blog。sohu/63842372。html


作者：ao4　日期：2007…09…14　00：28
　　和A兄探讨：
　　1、到了熊市，基金规模肯定会缩小很多吧。
　　2、300多个基金里面，有几个在熊市能达到10％的收益，这个要求也并不高。。呵呵。
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　　熊市基金的规模肯定会小很多，同时对应的大盘流通市值也会小很多。我想可能回不到以前的情景了。基金作为市场的主导力量，局势已定，无论熊牛。
　　300只基金里面一定能有跑赢ETF的产品，也会有逆市10％收益的明星基金。只是我学习基金一年始终找不到好的可复制的择基方法。估计到时我挑不到百里选一的产品。就算碰巧挑中了我也未必是重仓，如果是分散持基那么收益又被拖下来了。更加令人烦恼的是，当年的明星基金下一年的表现往往不怎么样，更有可能垫底。持续性的绝对收益的确比较困难。
　　
　　其实我是择基做不好，总是拿不到超额收益才去做择时的，择时做不好又换成了事后确认。想这次总该成了吧：）


作者：ao4　日期：2007…09…15　00：47
　　作者：3882ap　回复日期：2007…9…14　23：39：59　　　　
　　　　请教楼主，是否知道什么是基金经理们经常说的“自上而下”和“自下而上”的选股方式？
　　　　百度没有，问了其他人也不知道。
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　　自上而下是偏重于选行业，自下而上是偏重于选个股。
　　
　　比如“自上而下”的南方积极配置，它的招募说明书有这么一段话：
　　本基金秉承的是"；积极配置"；的投资策略。通过积极操作进行资产配置和行业配置，在此基础上选择个股，力争达到"；在适度控制风险并保持良好流动性的前提下，为投资者寻求较高的投资收益"；的投资目标。在本基金中，配置分为一级配置、二级配置和三级配置，其中一级配置就是通常所说的资产配置，二级配置是指股票投资中的行业配置，三级配置也就是个股选择。
　　
　　而“自下而上”的上投阿尔法有这么一段话：
　　本基金采用哑铃式投资技术（Barbell　Approach），同步以“成长”与“价值”双重量化指标进行股票选择。在基于由下而上的择股流程中，精选个股，纪律执行，构造出相对均衡的不同风格类资产组合。同时结合公司质量、行业布局、风险因子等深入分析，对资产配置进行适度调整，努力控制投资组合的市场适应性，以求多空环境中都能创造超越业绩基准的主动管理回报。
　　
　　当然，纯粹的“自上而下”“自下而上”基金比较少，大部分产品都偏向于自上而下地做大类资产配置、行业配置，自下而上地精选个股。



作者：ao4　日期：2007…09…15　11：12
　　《华夏基金获批25亿美元QDII额度》
　　finance。sina/money/fund/20070915/02203981070。shtml


作者：ao4　日期：2007…09…15　11：23
　　《银河证券：南方全球精选配置分析报告　》
　　blogstock/UploadFiles/2007…9/913254505。doc


作者：ao4　日期：2007…09…15　11：25
　　《国泰君安：南方全球精选配置投资分析》
　　fundstock/2007…09/07/content_2555710。htm


作者：ao4　日期：2007…09…15　11：27
　　《德胜基金研究中心：南方全球精选：投资难度不低　收益预期不高》
　　fundstock/2007…09/14/content_25