创投行业简报2009-03-第4部分
按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
的服装企业都有共同的盈利融合点，值得提示的风险是：
试衣网如何有效对接到实体店，商户与消费者、浏览者需求资讯的对称，引流导购的流程、购买体验是否愉悦都值得关注。
网站功能是否强大、电子触摸屏的操作功能是否友好，试穿服装效果如何在屏幕上得以良好体现。在实体店安置终端，最主要的是体现订单转换率，即一定时期内的订单数占访问量的比例。这是反映流量商业价值最核心的指标，只有当流量转换为订单，企业才能收获真金白银。
试衣网在3D试衣技术方面，如果能体现服装细节，有效展现一定的试衣舒适度，这样的技术无疑是最有竞争力的。
携程模式是一种整合细分行业上下游的电子商务。这种电子商务在B与C之间，搭建了一个B的中间平台；而在这个平台上流转的，不是商品与实物以及电子货物，而是信息与服务。
11。 电子商务首轮洗牌：沱沱网停止运营
来源： 经济观察报 2009…3…29 10：16：03
又一家电子商务企业倒下了。
3月20日，中国首家登陆纳斯达克股市的九城网络技术集团有限公司（NASDAQ：NINE）宣布，鉴于全球经济的下滑，决定中止其旗下的沱沱网（tootoo）业务。
这已不是国内第一家电子商务企业的困境，在去年年末，已有数家电子商务企业停止运营，而沱沱网则是这些倒下的“先烈”中最为庞大的一家。
与此同时，国内电子商务行业第一战线的阿里巴巴、生意宝、中国制造网等企业，外资电子商务新军如欧罗帕、MFG等正四处嗅着商机，打探有无“抄底”的可能。“电子商务业正迎来第一轮洗牌”，易观国际分析师曹飞称。
停运
九城集团预计，这将令公司一次性减记非现金资产约1。15亿元。九城沱沱网首席执行官王双称：“全球经济的持续恶化已经对中国的进出口贸易行业带来了严重的影响，如果我们继续运营沱沱网，投资期限将会被大大延长。”
九城集团一位中层3月24日告诉本报，去年下半年，沱沱网就已经停止运营了，所有的人员都已遣散，部分分流到九城集团，部分人员离职了。这位中层曾是沱沱网骨干之一。
沱沱网成立于2007年5月，是九城集团于同年4月收购雅蜂网后整合而成，随后九城集团CEO王双制定了B2G（企业对政府）和全面质量采购为核心理念的B2B搜索引擎理念的经营战略。
成立于1995年并于2004年上市的九城集团，则是一家专注于提供进出口行业软件及互联网服务的供应商。据九城方面官方网站显示：截至2006年12月，九城集团自主开发的网络软件产品及相关服务，已广泛应用于国家质检系统、海关系统，及超过13万家进出口企业之中，在通关服务软件产品的市场占有率近90％，是中国进出口行业互联网服务领域的领军企业。
手握近13万家进出口企业资源，九城集团把目光描向了电子商务。其先后投资全球市场网、中国食品网，就在去年，它还曾准备收购国内纺织服装行业最大的电子商务企业阅海科技，但收购没有成功，阅海科技花落“生意宝”。
“2007年，九城集团在电子商务领域大概‘烧’了3亿元，在这一块投入总计在5亿元以上”，原阅海科技董事长陈学军告诉本报，九城集团是由王双、任小光等自然人创立的创业型公司，由于在关贸、关控方面的特殊优势，九城集团拥有国内电子商务企业最好的资源，“运作没做好！”
洗牌
沱沱网并非第一家倒下的企业，去年年底，一大批中小电子商务企业因为外贸困境而濒临倒闭。
万国商业网就是其中典型一例。获得风投的万国商业网，在不到一年之中，就人去楼空。
去年下半年的金融危机严重影响了所有主要从事进出口贸易的企业，而主要为进出口贸易提供服务的电子商务企业迅速被卷入了这一漩涡。
阿里巴巴四季运营利润则仅为1。77亿元，较上一季度的3。64亿元下降了51。4％。如果不是占比近四成的国内贸易业务出现剧增，则阿里巴巴将交出更为难看的四季报。
这些有实力的企业在危机的同时也看到了“抄底”的机会，据本报了解，阿里巴巴、生意宝、中国制造网等国内一线电子商务企业以及以买方为资源平台的外资电子商务企业MFG、欧罗帕等正不断接洽国内较为困难的电子商务企业，探讨并购的可能性。
并购并不容易，“电子商务企业如果经营不好，估值将非常困难”，上述九城集团人士说，电子商务企业如果以净值计算，那将非常“不值钱”，这也正是九城集团不愿将沱沱网出售的原因之一。
“我们也在观察并购的机会，但并购要符合我们的战略价值与客户需要”，中国制造网总裁助理蔡鸿宇说，“感谢”这次危机，中国制造网正在这次危机中加速“演练内功，做好服务”，并采取稳住外贸，发展内贸的战略。
“希望有困难的电子商务企业能与我们沟通”，欧罗帕董事长韩彼德抛出了橄榄枝，这个以欧洲为主要市场的外资电子商务企业，现在正在打造欧洲最大的买家联会，手持这些买家资源，他们希望在中国能有所作为。
市场淘汰了一大批的电子商务企业，但也有部分企业正在向这个领域进军，最近陈泽立就在宁波创立了中国海商网，希望在危机之后新一轮经济热潮中赚取“第一桶金”。
“中国电子商务企业将最终形成寡头竞争的局面”，曹飞认为，而这一次，仅仅是电子商务行业的第一轮洗牌。
12。 环保产业：风投的下一个绿洲
来源： 第一财经日报 2009…3…11 8：44：11
今天，当全世界的目光都聚焦在美国华盛顿白宫大草坪上的奥巴马总统时，他的新能源政策引发了市场对于清洁技术领域的高度关注。
根据清科研究中心发布的《2008年中国清洁技术行业投资研究报告》（下称“报告”）显示，2006至2008年，中国的清洁技术市场投资年均增长率为67。0％，政府在政策上的推动刺激了中国清洁技术行业发展的速度。
绿色GDP的背后，簇拥着的则是风投们青睐有加的眼光和资本力量的幕后助推。
报告中提及，2008年，VC/PE投资中国清洁技术市场的案例激增到55笔，比2007年增长了175。0％；从投资金额来看，2007年的投资额为5。90亿美元，2008年的投资额为13。00亿美元，同比增长120。3％。而在整个清洁技术领域覆盖的九个一级行业内，环保产业成为了风险投资们的又一避风港湾。
目前，风投对中晚期环保行业公司的投资相对增加，这是因为金融风暴中，企业虽然面临资金缺口问题，但如果通过风投的融资，能比竞争对手获得更多资金支持，在风波过去之后反而会变得更大更强，这正是投资者希望看到的。
任何一个行业都有环保
本世纪初，人们对于环保的意识仅仅停留在传统意义上对污水、废气、土壤、医疗垃圾等的处理。近几年来，一些产生少量污染的节能项目以及不产生污染的太阳能、风能、生物质能的出现，逐渐将环保的概念延伸到了新能源。
用百度搜索一下，从事环保行业的企业没有1000家也有800家。但对于这个行业的市场深入程度显然不够。
专注于环保领域投资的青云创投创始人叶东在电话里感慨地告诉记者，目前大家对于环保的理解有点像瞎子摸象。
“说到环保，有人想到垃圾，有人想到水，想到新能源。每个人脑子里带来的都是他个人的理解，不是一个统一的认识。”叶东说，“其实，环保并不是一个独立的产业，它存在于经济层面的各个方面、各个阶段，是为其它产业提供清洁服务的产业。任何一个产业都有环保，它是依附于其它产业来获得生存的。”
与其有着相同感受的上海永宣创业投资管理有限公司总裁冯涛也认为，环保涉及各个行业，与化工、材料、机械、动力学、空气学、矿业等均密切相关，随着技术的不断革新，变废为宝的再利用能力也在增强。
冯涛举例说：“现在有人用矿渣的废料来做纸浆，以此来减少伐木以及造纸厂的污染。”此外，通过塑料电子垃圾的回收，把垃圾转化为生物燃料等循环经济的做法同样也是环保领域开拓的新兴市场。
政策是把双刃剑
环保项目的开发受资源不确定性、基础技术难度较大且更新换代较快的影响。同时，也受供应链以及政府的支持程度等方面的限制。而在这其中，政府的支持程度是能否获得投资的主要决定因素之一。
在欧美，环保行业基本靠政府税收补贴。在中国，对于废水、废弃物以及垃圾的处理需要花费很大的成本，但往往行业市场化程度较低。
冯涛认为，环保行业虽是朝阳产业，但行业的格局还未形成，这与政策支持的关联度密切相关，而重中之重则是政策的配套。
叶东向记者解释，政府的扶持主要体现在两方面，一是补贴方面，比如水价的补贴；另外一个更重要的扶持则体现在政策的导向上，比如制订环保的排放标准。
“只有把标准提高了，才能有更多的新兴市场。如果没政策，很多环保公司的新兴技术就会用不上。”叶东说。
风险投资行业普遍认为，政府对清洁技术领域提供支持的决心是显而易见的，尤其是“十一五”规划给业界带来了良好的市场环境。
但投资人的困惑还是不少，例如具体到企业的税收和补贴方面，依然缺少政策细则。此外，技术开发或多或少会受到政府的管制和补贴。虽然全世界不同国家都有不同程度的补贴，但相应的管制一直没有摆上正式议程。
与此同时，没有一个国家的政府会永远对一项技术进行补贴。如果一味地靠政府的补贴才能生存，那说明这个产业依然很不成熟。业界需要认真研究的主要问题，不应该是如何要求政府补贴，而是如何降低生产成本。这样，即便是在没有政府补贴之下，环保产业也能健康发展。
正如叶东所言：“过多地强调政府补贴是不现实的。但政策的提升，更严格的规定和执法却能给环保企业带来更多的机会。”
青涩机会
环保问题越来越受到人们的关注，其分支领域包括简单的水处理、垃圾处理、噪音控制到冷门的地热甚至是生物质能发电等。
上世纪80年代，环保建设多为政府投资，主要做简单的无害化处理，由于属公共管理范畴，盈利空间小，政府往往投入巨资建立国有环保企业，而民营企业几乎没有涉足者。直至上世纪90年代中期，民营企业通过与相关政府环保部门的合作，才开始逐渐进入这个产业。
叶东表示，目前从公司的实际运作来看，环保公司主要分为设备型和服务型。比如做垃圾处理的公司，只要买了设备就能操作，达到处理标准即可。
在他看来，跨入环保的门槛并不是很深，在日本、欧洲、美国，很多的环保技术已经存在很多年。
“我的想法是在环保领域不要老是强调自主创新，环保的问题始终存在，比如对垃圾、废弃物的处理，只要用技术来满足，把它做得更深一点就可以了。”叶东说，“解决问题才是最重要的，其它的都可以用技术转移、技术许可的方式来体现。”
但在采访中，很多民营环保企业也向记者大吐苦水，“现在市场的竞争非常激烈，单纯依靠某一项技术，已很难立足。”某环保企业的老总表示，“目前我国环保技术开发力量主要分布在大专院校、研究院所，国家75％的科研经费都用在科研院所。行业内真正拥有自主技术开发和创新体系的公司简直是凤毛麟角。”
据记者了解，目前，技术含量低、开发周期长、科技成果转化难、工艺落后、自动化程度低、运行可靠性差等问题，已成民营环保企业发展的绊脚石。
环保企业在发展阶段中面临巨大的用于扩充本身的产能和科研的资金缺口，这些资金对企业发展来说至为关键。但从长期角度讲，风投们只会在初期先投资一部分，然后再考虑一个阶段一个阶段地跟进。
此外，经过长期的研究，叶东发现环保企业还存在一个很大的问题，即区域性特征明显。“比如要到各地去搜集垃圾，搜集了不能运出去，而是要在当地处理，那就必须在当地建处理站，这在一定程度上也限制了企业的技术推广和区域扩张。”
叶东坦言，正因为如此，现在这个市场存在着大量小而分散的个体，尚缺乏更有效、更大规模的全国性公司。
把主要投资方向锁定在环保行业的冯涛也认为，该行业还未有特别明显的领头羊，对投资者来说现在正是天高任鸟飞的时候，当其它行业都已排定行业座次时，环保行业还有很多潜在的机会。“资本市场会持续看好环保行业。”冯涛说。
13。 复星5600万元增资老娘舅餐饮 获20％股权
来源： 21世纪经济报道 2009…4…2 9：17：24
医药主业之外，复星医药在战略投资领域的涉足越来越广泛。4月1日，本报记者从复星医药获悉，公司将投资5600万元增资入股一家中式快餐连锁——湖州老娘舅餐饮，这也是复星医药首次通过专业的投资公司涉足中式连锁快餐领域。
此桩投资由复星医药旗下的复星平耀主投。后者是复星医药旗下，专注于大健康产业的专业化投资公司。复星平耀副总裁陈水清告诉本报记者，公司的投资理念是在增速超过30％的行业中，寻找其中的龙头企业。湖州老娘舅正是符合这一标准的企业。
复星高科技集团总裁汪群斌也指出，餐饮行业属于“抗周期性”行业，而且与中国内需市场紧密关联，这一行业未来成长的空间很大，正是符合复星战略投资方向。“这些行业不仅具备较强的地域性，而且能够产生稳定的现金流，有利于优化集团目前的资产结构。”
�
