一个老理财师的经历与感悟-第8部分
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窒笱淖什刈樾星椋谐〉淖⒁饬Χ挤旁诹苏庑┬」善鄙厦妫庑┬」善痹谥甘械谋戎睾苄。源覭线图上看那轮行情小步攀升，给人感觉爬行得很吃力，当一个人举一件东西感觉吃力的时候，往下放时一定是迅雷不及掩耳，果然，到了8、9月份，随着金融危机的加剧，加上国内又遇到百年一遇的大洪水，导致后来大盘一泻千里，曾出现过连续几天大盘接近跌停板的现象。
以上是1998年的行情基本特点。
之三，第一次去上市公司调研
前面帖子里交代过，我们公司的专长在于技术分析，但老板没有固步自封，而是提前布局，开始注重基本分析，并率先开展到上市公司的实地调研，在这一点上，我们几乎与当时走在前头的券商君安证券同时起步的，这也足见我们老板的眼光，后来还在公司企业文化里加入了超前这一条。
98年春天，一家制药企业的报表里提到了新上的一个项目，根据公司自己的描述，应该技术非常先进，达产后会给公司不菲的利润，于是老板就让我与另外一位同事一起去这家公司调研，看该项目是不是真如其所说。我们连夜准备了公司的资料，第二天到公司领了差旅费后，与同事一道，找了一辆出租车，就直接奔那家上市公司而去。
第一次去上市公司调研，一切都感觉很新鲜。这家上市公司在一座历史文化名城，刚进城时看到大街路口的一个古代名人的雕塑就让我感觉到了这个城市厚重的文化气息。到了公司证券部办公室，简单寒暄后他们就领我们见了一位在这里驻点的券商的投行人员，可能是想借助投行人员压一压我们，也可能是希望我们与他有所交流，随后就在他们陪同下去了新项目车间。
第13节
制药企业的卫生要求特别严格，我们换了白色的工作服，头脚也都进行了规范化处理后进入了车间，有些机器是隔着玻璃看的，公司的工程师边带我们参观，边做介绍，在走到一个重要装置的时候，工程师介绍说这是这个项目的关键设备，先进程度亚洲第一。我问：“这么先进的生产线，日本没有吗？”“没有。”“日本比我们先进那么多，为什么他们没有呢？”“主要是污染，生产过程产生的废料污染。”“哦”。听到这里，我轻轻的一声叹息：我可爱的祖国，什么时候能够发展到不再把有污染的生产线从国外引进来，或者通过技术创新，将污染问题处理掉？那才是我们最想要的。
在车间调研完毕，我们与那位投行人员也进行了一些交流，又与公司的相关人员进行了一些沟通，并希望能拜会一下公司老总（在电视上看到过，是位很平易近人的企业家），以对公司的经营有更全面的理解，不巧的是老总在外地，也就作罢。
看时间还充足，同来的同事年龄比我年长一些，也很喜欢研究国学，就说顺便去看看名胜古迹吧，于是去几个景点看了一下，并留了影，还新学了一些历史知识。
1998年各行各业都不景气，因此无人关心业绩，这家公司业绩也不突出，加上当时股市热点在资产重组上面，我们也就没对这家公司做推荐。这家公司也基本属于放人群中找不到的那种，此后也没做过多的追踪。
之四，一个庄家
中国资本市场的基金力量崛起（2000年）之前，在股市上兴风作浪的，是那些有资金优势的庄家，当然他们也是有赚有赔，那些运气好，运作成功的庄家一次足以赚够几辈子的钱财。98年炒资产重组时，我们就遇见一位，投资3亿，至少赚了1。5亿而成功隐退，要知道那时的1。5亿其购买力可不是现在的1。5亿水平。
98年那些小盘、绩差的上市公司因为壳资源的稀缺而被庄家相中并借助资产重组和资产注入题材而大肆炒作，因为我们公司对资产重组股票从谋势的角度进行了一系列推荐，也因此不断有人找上门来，有来虚心请教的，有想找门路赚钱的，还有想借助我们的影响力来造势的，我们当然也会区别对待，为此公司也制定了明确的原则：不能为眼前利益而损失公司声誉及前途，也因此，对那些找上门来的庄家所做的股票，我们也会仔细加以甄别，然后给出适当的操作意见。
一天，一个庄家找到我们，希望我们去考察一下他们入主的那家公司的项目。当时是新经济的前夜，互联网和生物技术革命正在酝酿，这个庄家入主了一家绩差公司，欲将其重组为一家生物技术公司，根据他们的描述，是要在我们的食物中植入某种革命技术，让人吃下后发生基因改变，从而达到治病目的。还很形象的打了个比喻：譬如把某种可以治疗糖尿病的东西植入香蕉树中，等香蕉长成了，就自动带有这些基因，人吃了香蕉后就可以发生基因突变，从而从根本上清除糖尿病。
说到技术来源时，他们出钱与大学和研究所合作，因此十分可靠。这样的描述当然十分诱人，但事后证明当时是在“画饼”。10年过去了，这家公司到现在还在重组，但这个庄家借助当年盛炒资产重组的东风，借助于这些概念，以及人们对于新技术的憧憬，最终成功将股价推高，并顺利出局，赚够了几辈子的财富。
可能大家听多了庄家数钱到手痛的故事，但这是“只见贼吃肉，不见贼挨打”，其实庄家也十分不易，庄家也是到处融资，而且成本一定不低，如果坐庄失败，则一定会一无所有，甚至换来牢狱之灾，在这个市场中坐庄失败的例子不是没有，因此庄家承担着常人不堪的风险。这个庄家给我们最深的印象是头发斑白，而他当时只有40多岁。我们一个同事的夫人在看到这个庄家的照片时，第一反应就是：这个人有心事，因为照片里眉头还在紧蹙，而且头发花白。
他内心所承受的压力由此可见一斑。
今天看到了原君安证券的元老杨骏英年早逝的消息，以前在我们公司呆过一个同事也是在多年以前就去世了，而且年龄也不大。这个行当中人收入是不低，但工作辛苦，压力大，尤其是当自己观点与大势相背时，看到自己管理的资产在不断缩水，那种感觉与压力是局外人很难体会到的。
与这位庄家打交道的感触：股市是一个讲故事的地方。在前面帖子里提过，股市是对经济生活的反映，它会体现一个阶段经济生活的流行主题，98年的流行主题是重组，庄家牢牢抓住了这一主题。同时，股市的魅力还在于随机波动，股价可以是上市公司未来一两年经营业绩的反映，还可以是未来一二十年经营业绩的预期，所以股价会大幅波动，人们也都普遍认可这一波动现象。
正是基于上述，几百年来，中外资本市场不断上演一幕幕的资本大戏，中间间或夹杂着闹剧。早在200多年前法国密西西比投机事件和英国南海公司泡沫事件时，就曾上演过这样的故事，那时有一家公司声称能造出这样的手枪：它的子弹是智能型的，发射出去后能自动辨认出你是基督教徒还是伊斯兰教徒，吹得天花乱坠，但还是有无数人相信，当然最后接棒者被骗得血本无归。这样的故事无论在国内还是在国外，也无论是在资本市场的过去、现在还有将来，都会持续上演，只是版本在不断升级、演变。
说说新股申购
今天桂林三金开始申购，这是在新股发行中断9个月、新股发行制度改革之后的第一次新股发行，股市历来有炒新的习惯，根据边际效用递减规律：一鼓作气，再而衰，三而竭，尽管本次发行市盈率不低（超过30倍），但上市后应该还是有利可图的，在当前的市场氛围下跌破发行价的概率很低，应该是可以申购的。
新制度出台后的一二级市场运行趋势，可以预见在未来的某个时间会出现跌破发行价的情况，新股认购者有必要对此保持清醒的认识。新股发行改革后，看似中签率提高了，但因为市场化发行，发行价也跟着提高了，压缩了以前打新无风险收益的空间。
至于发型制度改革以及中国证券市场的制度性建设，我觉得要说的话有很多，这些话包括批评性的，也包括建设性的，在这个帖子里发表有些不合时宜，也就作罢。
在指数临近3000点关口，变得敏感了起来。对于大盘走势的看法，我还是坚持原先的观点——反弹的目标位应该在3300一带，允许上下波动10％，也就是说，3000…3500一带应该是构筑一个中期的顶部，然后还会回探1664点。也就是说，上行的空间为10…20％，而下行的空间可能要超过40％，这样的趋势之下该如何操作我想大家都很明白的。
我要替王亚伟说几句
最近媒体上对王亚伟的报道不少，主要是关于内幕交易和被管理层调查方面的，一时间沸沸扬扬，今天（2009年7月10日）第一财经日报刊登了《王亚伟：从来不依据内幕信息去投资重组股》为题的文章，以记者与王亚伟问答的形式对近期的媒体关注焦点进行了释疑。作为华夏策略精选基金的持有人，并且与王亚伟相识近10年，我自然对此更为关心，所以仔细看过这篇文章，阅后更有诸多感触，我觉得要是大家能把记者与王亚伟的对话吃透，对于投资理财进行更深一步的了解是大有裨益的。
感触之一：王亚伟是一位成功、出色的基金经理，并经历了牛熊轮回检验。
做投资，业绩是硬道理，王亚伟管理的基金净值增长大家有目共睹。
感触之二，在投资领域，王亚伟是列宁主义、毛泽东思想的具体实践者。马克思主义诞生时，在他的发源地没有取得成功，反而是在苏联和遥远的中国得以实现，为什么，是列宁和毛泽东将马克思主义活学活用，与本国国情具体结合起来，然后加以创造，最后取得伟大胜利。
第14节
在国内投资界，现在似乎人人都在学巴菲特的价值投资，但到底什么是价值投资，在中国股市又该如何具体运用，王亚伟在这方面无疑是很成功的，他没有教条式照搬，而是找到了行之有效的价值判断标准，并结合自己的投资习惯与投资风格进行了具体运用，可以说，王亚伟对多数投资品种即会买又会卖，我们考察王亚伟的投资历程以及看他与记者的对话，可以很清晰地看出他的这种投资思路与理念。回头我们再观察一下那些经常在媒体上露脸的那些学习巴菲特的人，在去年被套得十分狼狈，充其量只学了价值投资的皮毛，而未得其精髓。其中一位股神级的被媒体广为报道的人，在央视上还播出了其去一家公司柜台了解其产品的镜头，说是有投资价值。
岂不知根据一位草根的叫小眉燕飞的网友实地调查，这家公司在不久前大肆挥霍浪费圈来的钱财，仅在门口搞一个不锈钢雕塑就花2000多万，这样的公司怎能让人放心？
感触之三，出人头地，不容易。1、证券行业里聚集了不少精英，要在精英荟萃的基金行业里冒尖，那会在诸多高手之中展开定夺，其难度和激烈程度可想而知，正所谓“蜀道难，难于上青天”，但王亚伟从中胜出了。2、在投资领域，要取得成功，要胜人一筹，必须要特立独行，这是成功的前提，更是必要条件，如果要特立独行，就要当苦行僧，必须要耐得住寂寞，忍受住住噪音的干扰，在这之前甚至有无聊的媒体无中生有地报道王亚伟的花边新闻，可见当最牛基金经理不容易。
一直以来王亚伟很少面对媒体，而是心怀投资理想，埋头打理投资事宜，这不容易。
感触之四：曲高则和寡。之所以这么多人对王亚伟的投资质疑，尤其是对其押宝ST股，认为不是价值投资，是内幕交易，我不这么看，我认为他是在谋势，这就如毛泽东主席、粟裕将军的用兵，之所以他们用兵如神，不是靠内幕，而是谋势，事先能分析透敌人的战略战术，能分析出出兵路线，出兵时间，甚至兵力部署，当然就百战不殆。
王亚伟押宝ST股，道理是一样的。1998年我们公司在陆续推荐重组股时，我记得其中一期叫《XX公司必重组》，就是从多角度分析和论证，最终结论是这家公司必然要选择重组，否则最后要退市，死路一条。那时我们还只是一家草根的地方的小公司，也没有多少内幕可以掌握，但我们连续推出的几十只重组股都走出了理想了行情，那是因为我们谋势谋对了。
就我个人这些年来的亲身体会，我觉得完全靠公开信息来来评价、筛选一些有潜质的股票，是可以做得到的，只是这需要花费大量的时间和精力，还有必备的专业素质，在帖子前面的财务分析那一部分我已经提到过这个问题，在此就不再赘述。
感触之五：王亚伟是一个心怀投资理想的人。在文章的最后一段有这样一段话：“相对于私募客户而言；广大普通投资者是最需要专业理财的；我觉得为他们服务更能体现自己的社会价值。
我作为基金经理在华夏基金工作了11年；对公募基金行业、对公司有很深的感情；离开不是一个容易的决定。虽然付出很多；但得到的更多；我一直心怀感恩；感谢这个行业给予我很多机会；我也愿意继续为行业发展贡献力量。选择作为一名公募基金经理；作为华夏基金投研团队的一分子；为广大中小投资者服务；并见证华夏基金发展为国际一流的资产管理公司；见证我国的基金业不断成长和壮大；这是我的投资理想所在。”我觉得这比一心向钱，只为少数人服务更值得尊敬和学习！
感触之六：迎接投资经理个性化时代的到来。国内证券市场的发展阶段决定了大家对这个市场的认识还是处于初级阶段，提起那些投资大师，大家往往只知道巴菲特、索罗斯、彼得林奇、罗杰斯，其实在国外还有许多杰出的投资管理人，在《新投资大师》一书中，还介绍了其它一些成功的投资大师们，他们都取得了令人瞩目的投资成绩，但却不是出自一个模具，所以各具风格。印象很深的一位大师他的基金年报里上谈天文，下谈地理�
