创业立志书籍-第123部分
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从形态上看，该股呈现出一个三重底形态，颈线在6元附近，底部震荡区间是4．99元
－6．08元，振幅为21％。而在时间上已进行了6个月左右，日均线系统（21、34、55）也
出现了二次金叉。目前股价在向上突破均线系统后，正在进行回抽均线的动作，技术上明显
受到了55日均线的支撑。而周三成交量的突然放出，也说明该股有重新走强，向上突破颈线
的可能。
DR的定义
存托凭证（Depository Receipt，简称DR）又称预托凭证，是指在一国证券市场流通的代表
外国公司有价证券的可转让凭证，属公司融资业务范畴的金融衍生工具。以股票为例，存托
凭证是这样产生的：某国的上市公司为使其股票在外国流通，将一定数额的股票委托某一中
间机构（通常为一银行，称为保管银行或受托银行）保管，由保管银行通知外国的存托银行
在当地发行代表该股份的存托凭证，之后存托凭证便开始在外国证券交易所或柜台市场交易。
存托凭证的当事人，在国内有发行公司、保管机构，在国外有存托银行、证券承销商及投资
人。从投资人的角度来说，存托凭证是由存托银行所签发的一种可转让股票凭证，证明一定
数额的某外国公司股票已寄存该银行在外国的保管机构，而凭证的持有人实际上是寄存股票
的所有人，其所有权力与原股票持有人相同。存托凭证一般代表公司股票，但有时也代表债
券。存托凭证的优点在于市场容量大、筹资能力强、上市手续简单、发行成本低，同时还可
避开直接发行股票、债券的法律要求。
佣金下限是多少
编辑同志：浮动佣金制将从5月1日开始实行。根据规定，上限是证券交易金额的3‰，对
下限的规定则不太明确。希望能从贵报得到这方面的信息。
上海杨明
杨明同志：关于佣金下限问题，记者专门采访了有关部门，详细情况如下：中国证监会、
国家计委、国家税务总局4月5日发出通知，自5月1日起，A股、B股、证券投资基金的交
易佣金实行最高上限向下浮动制度， 证券公司向客户收取的佣金不得高于证券交易金额的
3‰， 也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等。
根据2000年7月《国家计委、财政部关于调整证券交易监管费收费标准的通知》，证监
会对深圳、上海两个交易所收取的证券交易监管费标准，是按股票年交易额的0。045‰收取。
深圳证券交易所的证券交易手续费为按股票年交易额的0。0839 ‰ 收取；上海证券交易所的
证券交易手续费为按股票年交易额的0。105‰收取。 上述两项费用相加，深圳为0。1289‰，
上海为0。15‰。
因此，理论上说，佣金下限深圳是0。1289‰左右，上海为0。15‰左右。
识破庄家震仓的伎俩
本周沪深两市大盘呈现出下探68日均线（季线）支撑位之势，周四股指的反弹表明：近期市
场主力在季线附近护盘愿望十分强烈。纵观个股的走势，更是两极分化严重。根据笔者的经
验，在此市道中，投资者应关注那些股价依托68日均线（季线）进行横盘整理的股票。虽然
这类股票的股价重心小幅下移至68日均线附近，但相对应区域的成交量却呈缩量运行，这明
显是庄家的洗盘作为。一旦庄家洗盘完毕，便会逆市拉升股价并突破前期高点。那么投资者
在实际操作中，如何才能识别庄家是在洗盘还是在出货呢？
通常情况下，庄家在低位建仓完毕，并将股价拉升至一定高位后，轻易不会派发筹码，
因为如果手中没有筹码将会失去进一步拉升股价的资本。同时，为了保证筹码的有效集中，
庄家会对股价的技术形态进行刻意的呵护，特别是对68日均线（季线），更是不会让其轻易
被击穿。下面我们以尖峰集团（600668）为例进行分析：首先，选择中期均线系统组合（即
10日均线、21日均线、68日均线），其中以68日均线（季线）为支撑位，以确认股价回调
是否获得支撑。该股自2001年7月24日打破68日均线支撑位后，股价从10．40元一路下
跌至2002年1月22日的5．06元，跌幅达51％以上。随后经过7个交易日的筑底走势，庄
家在1月31日将股价拉升至10日均线之上，并展开攻击21日均线阻力位之势。庄家为了获
得更多的筹码，在2月4日将股价拉升至21日均线之上，并采取低开高走的走势以引诱前期
套牢筹码出局，但其效果并不理想。（因为每日几十万股的成交量，相对于1．448亿的流通
盘而言，实在是太小了。）3月6日，庄家攻击68日均线阻力位成功。随后在次日，通过拉
长阳的方式引诱出前期套牢筹码后，便依托68日均线（季线）展开横盘走势，其目的十分明
显：即清洗前期套牢筹码及近期短线获利盘。
经过16个交易日的平台走势，虽然该股股价重心不断小幅下移，但相对应区域的成交量
却没有放大反而呈地量运行，反映出庄家的筹码锁定十分良好。3月29日股价回调至68日
均线（季线）止跌，其后庄家逆市拉升股价并突破前期高点（3月8日的7．3元），相对应
成交量放出近2年的巨量，令前期横盘期间被震出局的投资者追悔莫及。
从这个案例中，我们可以总结出庄家操盘的一些基本思路：即低位低开高走（吸货）—
—拉高脱离持仓成本区域——拉升派发部分获利筹码——平台横盘震仓——再拉高，股价就
这样在不知不觉中被庄家逐步推高。投资者在实际运用中应注意以下几点：
1．当股价在历史新低处止跌后，每日股价低开高走并收中阳线，但相对应成交量并没有
放大时，表明市场人气还在极度恐慌之中，此时应关注周Ｋ线运行趋势。当发现股价上升至
3周均线之上，相对应成交量放大时，应建1／4仓位。
2．当股价上升至7周均线之上，同时3周均线自下而上穿越7周均线形成金叉时，庄家
会拉升股价攻击68日均线阻力位，同时派发部分获利筹码以调整仓位，此时投资者应再补1
／4仓位。
3．当股价上升至68日均线之上后，庄家往往会依托68日均线（季线）展开横盘震仓行
为。若其相对应成交量呈萎缩运行，投资者可继续持股，而当股价依托68日均线再次上升至
10日均线之上，相对应成交量放大时，投资者应大胆追高进行补仓操作。反之，若股价回调
打破68日均线支撑，则应及时止损出局，回避风险。
近期市场中鲁润股份（600157）、南京新百（600682）及龙电股份（600726）等个股已走
出上述技术特征，值得投资者关注。
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怎样读利润分配表
利润表又称损益表，是用来反映企业在一个会计期间的经营成果，即揭示利润的构成，而利
润分配表只是企业利润分配情况的报表。利润表与利润分配表，与投资者切身利益关系最密
切。
利润及利润分配表中的数据，能起到这样几方面的作用：首先，评价公司的经营成果与
效率水平，从而衡量公司在经营管理上的成功程度。如以振华港机（600320）、振华Ｂ股（900947）
为例，用主营业务利润除以主营业务收入，可以得出公司主营业务利润率为11．12％。尽管
利润率不算太高，但是作为产品以外销为主的制造类企业，在当今世界经济普遍不景气、制
造业竞争空前激烈的背景下，仍能实现两位数的主营利润率，反而比某些公司在某个时间段
因为一些突发因素，实现“超常规”的高利润率更值得信赖。长期投资这样的公司应当是能
获得报酬的。
其次，通过近几年实现利润的情况预测公司未来的盈利趋势。仍以振华港机为例，从公
司利润表中取其主营业务利润、利润总额、净利润这三项指标与上年、前年同期进行动态比
较，可以得出公司当年这三项指标比上年同期分别增长57．2％、52．81％、54．15％。同
时，再将主营业务利润率进行动态比较，从利润表中可以计算出该公司2000年的主营业务利
润率为9．49％。显然，2001年的主营业务利润率要高于上年1．61个百分点。通过这些动
态比较，不难得出这样的判断：该公司不仅利润总额绝对数、相对数都大幅提高，而且盈利
能力与水平也在稳步提升，说明公司成本费用得到了有效控制和降低，内部管理有效。因此，
可以判断公司未来的发展前景向好。
再次，通过审阅利润分配表中的利润分配数据，既可以了解公司由于报告期获得了新的
利润之后而增加所有者权益数，又可以了解公司本年度可供分配利润的净增加额。并用本年
度可供分配利润的净增加额除以公司的总股本，可以得出每股可供分配利润有多少，而这种
每股可供分配利润的多寡，倒是投资者择股的主要依据，比每股净资产高低更有意义。因此，
可结合公司在年报中的分配预案，从中揣摸出公司股利政策，进而分析公司属于开拓型的，
还是保守型。如上例中的振华港机，报告期的每股可供分配利润，从期初的每股0．26元增
加为0．34元？？虽然每股只增加0．08元，但公司拟实施每股分0．20元的分配方案，占期
末每股可分配利润的59％。因此不难作出这是一家注重对股东投资回报的公司。（完）
中短期头部研判
本周大盘震荡上升，虽然周四股指一度强劲反弹，但成交量放大得并不充分，弱势格局尚未
完全改变。投资者在操作中切忌追高，以免被套在中、短期头部位置。那么，中短期头部应
怎样研判，在实战中又该如何操作呢？
首先，我们将60分钟均线系统的参数设为（21、34、55）、60分钟均量线和60分钟RSI
的参数设为（7、21）、60分钟MACD的参数设为（12、26）。一般而言，中短期头部可分为：
拉高——回落——二次冲顶——向下破位——回抽等五个过程。下面笔者结合沪市股指就各
个方面的特点进行逐一介绍：1．放量拉高段：股价放量拉高，连续出现中、大阳线，成交量
急剧放大，一般是近一段时间的天量。同时60分钟K线中的7时RSI冲过80以上，21时RSI
也接近80。大盘自3月5日开始进入放量拉高过程以来，成交量急剧放大，3月8日、11日、
12日3天的成交量都在200亿元以上，日K线也出现了五连阳。在60分钟K线图中以中、
小阳线的方式强势上拉，轧空特征较为明显。7时RSI自50以下快速上冲至80；并在80附近
三次钝化，而21时RSI也自50上行至80附近。
2．冲高回落段：股价冲高回落，在60分钟K线图中第一次出现回档，并连续出现中、
大阴线，但此时均线系统对股价仍有一定的支撑作用，而股价通常也会在21或34时均线附
近止跌；随后，成交量急剧萎缩，7与21时均量线出现死叉；7时RSI从80以上快速回落，
21时也自80附近掉头向下。
如大盘在3月12日放出222亿元的天量，但当日股指却收出一根中阴线。3月13日，
成交量开始急剧萎缩，虽然3月14日股指曾出现反抽，但由于没有成交量的配合，3月15
日股指又以一根中阴线的形式被打回。在60分钟K线图中，股指呈现出横向震荡走势，并在
34时均线附近止跌，7时与21时均量线死叉后呈空头排列。
3．二次冲顶段：股价再度上攻，但此次上攻的量能明显不足，7时均量线虽然掉头向上
并与21时均量线再度金叉，但21时均量线却没有掉头向上，量价出现背离，RSI与MACD指
标也是如此。
4．破位下跌段：股价再次回落，并以中、大阴线的方式一举跌破颈线。21时、34时与
55时均线同时出现掉头向下的迹象，均线系统对股价的回落失去了支撑。大盘于3月26日
跌破5日与10日均线，而3月29日的一根中阴线一举跌破了20日均线。
一般而言，20日均线是中短期的趋势线，跌破20日均线就意味着中短期升势的结束。
同时在60分钟K线图中，连续出现中阴线，先是跌破时均线系统，后又跌破颈线。21时RSI
跌破50后不能重返，MACD指标也跌破0轴。
5．回抽确认段：股价跌破颈线或均线后往往会出现一个回抽确认的动作。在此过程中，
21时均线相继下穿34、55时均线，34时均线也下穿55时均线，形成了“死叉三角形”，此
时股价的中短期头部正式确认。大盘4月1日出现探低回升走势，收出一根小阳线，但这根
小阳线的切入深度还没有达到前一日阴线实体的四分之一。虽然经过周四的强劲反弹，但至
周五收盘时止，股指仍然受到55时均线的压制。
中短期头部形成后，股价一般要进入中短期的调整，但这只是中级上升行情中的调整，
因此其调整的幅度不会太大。在实战中，投资者可做一定程度的减磅操作，以便股指在低位
时进行必要的仓位调整。□／文
确认底部四大要素
本周大盘先抑后扬，虽然主要是受到佣金自由化制度的影响，但是盘面短线企稳的迹象也不
可忽视。因此投资者在操作中应多关注盘面的变化，主要从技术上来判断股价是否处在底部
区域。
首先从成交量上判断。一般来说，当个股出现连续3个交易日（或以上）的下跌时，其
股价的下跌动能基本上就开始衰竭，反弹就有可能出现。因此投资者在观察盘面时，如果发
现当日股价的下跌幅度较前期有所缩小，同时量能也逐步出现萎缩，特别是盘中开始有抵抗
性的反弹走势出现，那么股价的下跌空间就已经有限。一旦成交量突然放大，股价也同步上
涨，则证明有场外资金开始入场。投资者可以在股价由跌势转为涨势之初，短线买进。
其次从均线系统中判断。最常见的均线买入信号就是“价托”，即短期均线由下向上移动，
并与中长期均线形成黄金交叉。出现这种走势的主要原因是，在下跌一段时间后，股价出现
止跌企稳的走势，原来处于下降趋势的均线开始上行，并形成多头排列，对股价形成强力支
持。当黄金交叉出现时，其股价的上扬趋势也已经形成，这时，投资者可在中期均线附近适
量考虑介入。
第三从Ｋ线组合上判�
