交+易+为+生-第16部分

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时，爆出大成交量，这可以确认新的上升趋势，颈线突破之后，价格再也没有拉回到颈线附近。

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交易为生

初步的价格目标（B）位在颈线的上方，其距离等于颈部到头部的距离。一般来说，头肩底排列完成之后，
价格涨势都会超过目标价位。最佳的买点是在右肩，停损设定在“颈线”的稍下方。在图形的最右端，
向上的跳空缺口确认强劲的涨势，多头部位的停损点可以设定在缺口的下缘。

“头肩底”在形状上是“头肩顶”的颠倒：“头部”是中间的最低点，两侧的谷底
是“肩部”。这种反转形态是发生在下降趋势的末端（参考图23－2）。

在有效的下降趋势中，每一波跌势的低点都低于前一波的低点，反弹高点也持续
下滑。价格由“头部”反弹的走势相当强劲，“颈线”是衔接此波段高点与左肩反弹
高点的直线。当价格由颈线下跌，其低点高于“头部”，这便是右肩。当右肩的反弹
走势夹着大量突破颈线时，头肩底排列宣告完成，并形成新的上升趋势。

当头肩底排列完成之后，价格有时候会夹着小量重新拉回颈线附近，这是绝佳的
买进机会。计算颈线到“头部”的距离，然后由颈线突破点向上投射，这即是上升走
势的最低目标价位，但实际的涨势经常超过目标。

就交易的战术来说，头肩底与头肩顶非常类似。可是，在底部的排列中，资金所
承担的交易风险比较低，因为价格波动较缓和，可以采用紧密的停损。

矩形排列

矩形是一种价格形态，走势处在两条平行线之间，它们通常是呈现水平状，但有
时候会向上或向下倾斜（参阅本节稍后的“狭幅盘整旗形”）。矩形与三角形可以是
连续或反转形态。

绘制矩形需要四个点：上侧的直线衔接两个涨势高点，下侧的直线衔接两个跌势
低点（参考图23－3）。这两条直线是沿着密集交易区的边缘绘制，而不是取极端价
位（参考第19节）。

上侧的直线代表压力，多头在此丧失动能；下侧的直线代表支撑，空头在此耗尽
力气。矩形排列显示多／空双方势均力敌。然而，问题是：在这场多／空战争中，谁
是最后的赢家？　

当价格逼近矩形排列的上缘，如果成交量放大，比较可能发生向上突破。反之，
当价格逼近矩形排列的下缘，如果成交量放大，比较可能发生向下突破。矩形的有效
突破需要伴随着大成交量——大约较前五天平均成交量高出一半或三分之一。如果成

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交量不大，很可能是假突破。
　
交易为生
　

矩形的高度在上升趋势中通常比较高，在下降趋势中比较低。矩形涵盖的期间愈
长，其突破走势的意义愈重要。周线图上的矩形突破尤其重要，因为这代表多头或空
头的关键性胜利。

当矩形突破之后，可以透过数种方法衡量目标价位。计算矩形的高度，由突破点
朝突破方向衡量，这是最低的目标价位，最大目标价位是取矩形的横向长度，然后由
突破点向突破方向衡量，根据Tony　Plummer的说法，矩形是属于一种螺旋状发展的趋
势。对于目标价位的计算，他建议取矩形的高度，乘以三个费波纳茨比率（1。618与
2。618与4。236），然后由突破点向突破方向衡量。















图23－3矩形排列：　

沿着矩形上缘的两个或多个高点绘制一条直线，再沿着矩形下缘的两个或多个低点绘制一条直线。矩形
排列可能扮演连续或反转形态的角色。如果主要的趋势线没有被突破，矩形排列比较可能是连续形态。　

当价格突破矩形之后，经常再度折返而测试矩形的边缘（B、D与E）。这种拉回走势是低风险的理想进场
点，可以朝突破方向建立部位，停损设定在矩形之内。

矩形的两缘将重复扮演支撑与压力的角色。以D线为例，它最初是矩形的支撑，价位向下突破之后，它成
为压力；当价格向上突破之后，它又成为支撑。在图形的最右端，价格远高于上升趋势线，最好等待拉
回再买进。



交易法则
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交易为生

当价格摆荡于矩形排列的两侧边缘，虽然场内交易员可以从事短线的交易，但真正
的大钱还是来自于突破走势。

1。如果希望在矩形排列之内进行交易，下侧边缘是买进点，上侧边缘是放空点。
摆荡指标（Oscillators）　有助于判断矩形排列的　价格反转位置。　当“随机指标　”
（Stochastics），RSI与“威廉斯％R”（参考第4章）触及基准线而改变方向，代表矩
形排列内的价格反转讯号。

如果你在下侧边缘买进，停损设定在矩形的稍下方。如果你在上侧边缘放空，停
损设定在矩形的稍上方。你必须保持敏锐的戒心，第一个反转信号时就必须获利了
结。在矩形排列中，“多等几档”是很危险的心态。

2。判断矩形的突破方向，应该分析时间架构较长的走势图。如果你希望掌握日线
图上的突破，必须判定周线图中的趋势方向，因为矩形可能朝该方向突破（参考第43
节）。

3。如果在向上突破买进或向下突破放空，停损点应该设定在矩形内部的边缘。价
格可能夹着小量拉回到矩形的边缘，但有效突破之后的折返走势应该不会进入矩形之
内。

窄幅盘整（横盘）与旗形

窄幅盘整（横盘）是一个矩形排列——长期的密集交易区。在“道氏理论”中，
窄幅盘整是属于主要趋势中的反向修正走势（译按：换言之，它是一种连续形态）。
这种密集交易区的高度，大约是当时股价的3％。如果股票市场出现窄幅盘整的修正走
势，而不是幅度较大的矩形排列，这代表强劲的主要趋势。

旗形也是一种矩形排列，上缘与下缘的直线相互平行，但向上或向下倾斜。突破
通常是朝倾斜的相反方向发展。换言之，向上倾斜的旗形，比较可能发生向下突破；
向下倾斜的旗形，比较可能发生向上突破。（译按：旗形通常被视为是连续排列。所
以，在上升趋势中，修正的旗形向下倾斜，然后向上突破而恢复上升趋势。同理，在
下降趋势中，修正的旗形向上倾斜，然后向下突破而恢复下降趋势）。

如果上升趋势中出现向下倾斜的旗形，可以在旗形最近的高点上方设定买单，藉
以掌握向上突破的走势。如果上升趋势中出现向上倾斜的旗形，这代表出货的盘势，
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交易为生

比较可能出现向下突破，可以在旗形最近的低点下方设定空单，下降趋势的情况则恰
好相反。

三角形排列

三角形是一种密集交易区，其上缘与下缘的直线向右侧收敛（参考图23－4）。
它可以是反转排列，但通常是连续形态。某些技术分析者称它为“螺旋”。市场的力
量持续受到压缩，准备由三角形排列中强力弹出。

















图23－4　三角形排列：

每个三角形都是由两条相互收敛的直线所界定，上侧腰是衔接密集交易区上缘的两个或多个高点，下侧
腰是衔接密集交易区下缘的两个或多个低点。

如果上侧腰相对平坦，下侧腰向上倾斜，这称为“上升三角形”（图形中标示为Asc　T），比较可能发生
向上的突破。如果下侧腰相对平坦，上侧腰向下倾斜，这称为“下降三角形”（图形中标示为Desc
T），比较可能发生向下的突破。两腰倾斜程度相互对称的三角形，称为“等腰三角形”（Symm　T），它代
表多／空双方的力量均衡，比较可能是连续形态。

有效的突破经常发生在三角形横向长度的三分之二以内，突破之后，价格有时候会折返测试，拉回走势
是理想的进场点，朝突破方向进行交易。　



小三角形——高度为前一波趋势幅度的10％到15％——比较可能是连续形态。许多
上升趋势与下降趋势中都点缀着这类的三角形，就像一篇文章中的标点符号。大三角
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交易为生

形——高度为前一波趋势幅度的三分之一或以上——比较可能是反转形态。还有一些
三角形最后演变为横向走势。

三角形可以根据角度而分为三大类。在对称三角形中，两腰的收敛角度相同。如
果上侧腰与横轴的夹角是30度，则下侧腰与横轴的夹角也是30度。对称三角形是反映
相当均衡的多／空力量，比较可能属于连续形态。

上升三角形的上侧腰相对平坦，下侧腰向上倾斜。平坦的上侧腰，代表多头有力
量将价格推升到相同的水准；向上倾斜的下侧腰，代表空头逐渐失去力量，上升三角
形比较可能向上突破。

下降三角形的下侧腰相对平坦，上侧腰向下倾斜。平坦的下侧腰，代表空头有力
量将价格下压到相同的水准；向下倾斜的上侧腰，代表多头逐渐丧失推升价格的力
量。下降三角形比较可能向下突破。

在三角形的发展过程中，成交量将逐渐萎缩。如果涨势的成交量比较大，向上突
破的可能性较高。如果跌势的成交量比较大，向下突破的可能性较高，有效的突破必
须夹着大量——至少较前5天平均水准高出50％。

有效的突破通常发生在三角形横向长度的前三分之二区域，如果突破发生在最后
的三分之一区域，最好将它视为假突破。如果价格持续收敛到三角形的顶点，很可能
发展为横向走势。三角形排列的多／空双方，就像是拳击台上的两个选手，早期的突
破代表某位选手比较强，有能力击倒对方。如果价格整理延伸到顶点，多／空双方都
会精疲力尽，没有能力击倒对手——无法产生明确的趋势。

相关市场经常会同时呈现三角形的排列，假定黄金、白银与白金都发生三角形排
列，如果黄金向上突破，则白银与白金也可能随后跨进。外汇市场也有类似的情况，
尤其是相关的货币。例如：德国马克与瑞士法郎，这种方法也适用于股票市场的类
股——例如：通用汽车与福特汽车，但不是IBM。

当三角形突破之后，可以估计它的最低目标价位。计算三角形底部的高度，由突
破点做垂直的投影，如果三角形是发生在明确的趋势中，而且形状很小，突破之后的
走势通常会超过目标价位。你也可以根据前述的费波纳茨比率衡量目标价位。

交易法则
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交易为生

除非三角形的空间极大，否则尽量不要在三角形排列之内进行交易。随着三角形
的收敛，价格振荡的幅度将愈来愈小，交易的获利空间非常有限，佣金成本与滑移价
差的伤害也相对严重。

1。如果你决定在三角形排列之内进行交易，可以采用摆荡指标协助判断价格的转
折点。例如：“随机指标”（参考第30节）与“艾达透视指标”（参考第41节）。　

2。如果三角形排列是发生在日线图中，不妨根据周线图判断三角形的突破方向
（参考第43节）。如果周线图的趋势是向上，则日线图中的三角形也可能向上突破，
反之亦然。

3。如果你希望在向上突破时买进，将买单设定在上侧腰的稍高处，并随着价格收
敛而向下调整。如果你希望在向下突破时放空，将空单设定在下侧腰的稍低处，并随
着价格收敛而向上调整。一旦部位建立之后，停损点应该设定在三角形边缘的内侧，
价格可能拉回到三角形的边缘，但有效突破的折返走势应该不会深入三角形之内。

4。当三角形突破之后，如果发生拉回的走势，必须留意成交量的变化。如果拉回
夹着大量，先前的突破可能是假突破，但成交量如果很小，这是加码的好机会。　

5。如果价格进入三角形长度的最后三分之一区域，取消你的多单或空单。发生在
最后三分之一区域的突破，非常不可靠。

其他的三角形排列　

三角旗形是小规模的三角形排列，它的两腰朝相同的方向倾斜。如果三角旗形倾
斜的方向与先前的趋势相反，它是属于连续形态。有一种说法：“三角旗形飘扬在旗
杆的中央”——换言之，旗形之前与之后的涨势将有相同的距离。如果三角旗形倾斜
的方向与先前的趋势相同，这透露疲态——趋势即将反转。

拓宽三角形的两腰向外发散：换言之，排列中的高点不断垫高而低点不断下降，
这代表多／空双方不断涌入的歇斯底里行情。价格波动愈来愈剧烈，白热化的斗争使
得上升趋势不能持续——拓宽三角形将扼杀上升趋势。

菱形是由两个三角形排列构成。首先是拓宽三角形，其次是等腰三角形。这种排
列很难以辨识，对于图形分析者来说，它是典型的罗沙哈测验。如果你努力尝试，或
许可以发现它们，但没有什么交易上的价值。我曾经搜寻菱形（钻石）……结果它们
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大多数是锆石（假钻）。

双重顶与双重底　
　
交易为生
　

双重顶是指价格涨势在前一个高点位置形成头部，双重底是指价格跌势在前一个
低点位置形成底部。第二个头部或底部的位置可以稍高或稍低，这经常会让初学者觉
得困扰。

精明的交易者是利用技术指标辨识双重顶与双重底，它们经常会伴随着多头与空
头的背离，这两种排列都是属于最佳的交易机会。

































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IV　电脑化技术分析

24。电脑与交易　
　
交易为生
　

如果希望成为一位成功的交易者，你对于市场的了解程度，必须超过交易对手，
电脑可以让你进行更透彻的分析，市场中与你竞争的交易对手，他们大多已经配备这
类的工具。

以手工方式绘制图形，可以让你直接感受价格的演变，培养一种敏锐的感觉。你
可以买一些坐标纸，每天绘制几支股票或商品的图形。在记录图形的过程中，可以记
下你所认定的进／出场价位与停损位置。

一阵子之后，你或许希望运用更多的技术指标分析更多的市场。若是如此，你需
要一部电脑与一些技术分析的软件。

汽车或脚踏车

没有电