曹仁超文集-第18部分
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预期退休后全期生活的总开支
从表九所示，我们可以看到最多人选择的答案是一百万以下（31。6％），其次是一百万至一百九十九万元（19。2％）和二百万至二百九十九万元（10。6％）。假如在退休时总开支的现值为一百万元。回报率为年息5％，以及退休生活年期为二十年，那么这位退休人士可以每月收取约六千七百元，这个数字跟上文提到的退休生活的每月开支中位数相若。但是根据香港一间大型商业银行的估计，香港的退休人士平均需要约三百万元的退休金，我们这次调查的受访者看来低估了他们所需要的退休金。
尽管如此，57。8％的受访者表示单靠退休金或强积金是不足以维持他们的退休生活；同时42％的受访者预期退休后的生活水平将会下降。说明了不少人是 早已预测退休的生活素质将会下降，也没有为退休财务计划做好准备，这个状况令人有点忧虑。统计分析也显示，预期退休后全期生活的总开支与受访者的年龄、教育程度和个人及家庭收入均有显著的正面关系。
购买人寿保险的情况
约有一半的受访者已经购买了一至二张的人寿保险的保单，而购买了三至四张保单的约有15％，但完全没有购买任何人寿保险保单的也高达30％。而这些没有购买人寿保险的受访者大多数是年龄五十岁过外、教育程度及收入水平均较低的一群。已经购买了人寿保险的受访者表示，他们购买人寿保险的最主要原因是为了储蓄（约占34。6％），其次是退休保障（28。3％）及风险管理（18。0％），说明不少香港市民已经透过购买人寿保险作为他们的退休计划其中一个的重要部分〔见表十〕。
结论
值得高兴的是，今年的调查发现香港市民对财务策划专业、专业资格、顾问服务范畴等方面的认知有明显的提高，财务策划师认受指数更从上年度的38。4上升至今年的43。4，证明财务策划专业学会、行业仝人，以及学术机构等在过去一年的努力获得一定的成果。
但是市民没有因为这些认知的提高而明显地增加对财务策划顾问服务的使用率，高达四分之三的受访者在过去两年未曾使用过财务策划顾问服务，而且他们在未来两年内也没有打算使用这些服务。他们没有使用这些服务的最主要原因是觉得没有需要和不了解财务策划这个专业。我们觉得这两个原因是相关的，由于不了解财务策划专业以及如何利用这个专业来帮助他们达到理财目标而觉得没有需要。
也由于很多个人理财广告、推广活动和专栏文章的误导，相信有部分香港市民仍以为财务策划只是涉及投资。另外，不少人以为他们已经有足够的知识自己理财，毋须假手于他人，也担心财务策划师并未尽心尽力为他们提供最佳服务。这些担心的其中一个原因，可能是由于香港的财务策划师不只向客户提供财务策划顾问服务，同时也向客户推销有关产品，而且他们的收入在颇大程度上依赖推销这些产品所获得的佣金，因此有时也可能向客户推销一些不合适的产品。香港是否需要规管财务策划顾问服务与有关产品的推销分开，仍有待业界的详细讨论和研究。
近期香港有一个在互联网上进行的调查，发现有30％的受访者希望可以在五十岁或之前退休，那么他们的退休生活年期可能会高达三十多年，如果没有周详的退休财务计划，相信他们这个退休愿望只会是泡影。我们这次调查发现最多受访者预期他们的退休生活年期为十六至二十年，似乎有点低估了这个年期。
不少市民认为，他们退休生活的总开支可以在一百万元以下，这个金额肯定不足够支付他们平均二十多年的退休生活年期里的所需费用。政府在推行强积金上不遗余力，供款金额却实在是太小了，加上推行得太迟，强积金未能满足很多市民在退休后的生活开支所需，而以减低退休后生活水平作弥补，但这似乎并非最好的办法，笔者还是鼓励港人提早关注个人退休理财规划。
虽然绝大部分的香港市民对强积金没有太高的期望，但是他们当中还有为数不少的人没有购买退休保障计划，已经购买人寿保险作为退休保障者只属少数（28。3％）。相信只有通过健康正确的宣传、业界努力提高他们在市民心中的形象，以及学界提供更多教育课程等多管齐下，香港市民才会及早领悟到专业财务策划对建立他们理想退休目标之重要，才可以真真正正享受到退休生活的乐趣。
PDF原文：
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标题：
NGO 理财有待改善
来源：
信报月刊
发布日期：
2006…08…01
全文：
香港有数以千计的 NGO（非政府组织），包括了来自国际的 NGO、传统的东华、保良及公益金、直资及津贴学校、宗亲会、教会庙宇、街坊福利会、各界社团等，其服务宗旨及慈善精神多为人所敬重；但随着二十一世纪大时代的转变及香港的经济转型，绝大部分中小型 NGO 的管治及理财尚未跟上步伐。
本刊今期以〃NGO 理财商机〃为题。首先由曾任文化署署长、劳工处处长、屋宇地政署署长、影视及娱乐事务管理处处长的退休高官、目前是公职王的陈达文谈论 NGO 未来在香港管治愈来愈重要的角色，从而指出 NGO 要加紧自强，必须在自身管治及理财方面都出色，才能壮大发展，加深在香港的影响力。可惜，仍然有不少 NGO 的董事会未能有效与时并进，尤其是在理财方面疏于求进、保守因循，本刊资深记者廖美香于〈董事局，你具备理财智慧吗？〉一文分析了 NGO 理财的毛病，并访问了汇丰投资管理有公司（机构及私人业务部）董事梁沈赛文。她指出，西方 NGO 理财能接受新颖金融产品，但香港中小型 NGO 的理财保守，仍处于接受教育的阶段，正因如此，NGO 理财也成为资产管理行业的一个商机。理财权威林森池在访谈中揭示了他亲身经历的 NGO 理财不善的个案，并提出了一些可参考的理财构想。〈寻找财富以外的快乐〉细述慈善家方润华与先父方树泉几十年来对中港两地捐献助学，让我们感受到从善的喜悦。捐献保单是本港近年一项崭新的公益善举，专题有另文探讨。
本期人物志走访了恒基兆业主席李兆基。他以杠杆原理作为核心思想，分享了他从房地产到金融业成功的心得。1997年后香港的房地产业经历了一段艰难的阶段，李兆基眼光独到，把握先机用私人的资本，在香港经济低潮的时刻大手吸纳优质股票。他又趁超级国企来港上市的机遇捷足先登，以低价认购大量优质股份，几年下来，获利丰厚，并仿效毕非德长期持有，善用杠杆原理。恒基发明的多种投资工具，创意十足，连外国投资公司也要来港取经。创富不忘行善，李兆基多年来对本地、内地及海外大学做大量捐献，惠泽不少莘莘学子。李氏担任香港培华教育基金主席二十多年，对内地的人才培训出钱出力。培华正计划投入十多亿资金开展百万农民培训计划，将来的杠杆效应，不可低估。
本期有几篇文章值得重点推荐，包括曹仁超的两篇分析投资、理财和经济的演辞，对投资者极具参考价值。游汉明教授从多角度分析〃江湖〃的含意，寓学术于趣味，见解新颖。另外有三篇谈文化艺术的文章不容错过，包括张锦满写中国火红的拍卖市场、陈万雄回忆与书画大师启功的交往，以及施仲谋谈学校如何加强中华文化教学，均有启发。
PDF原文：
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标题：
危机管理的领导
来源：
信报月刊
发布日期：
2006…12…01
全文：
〃A GOOD leader inspires men to have confidence in him；a GREAT leader inspires them to have confidence in themselves。〃这是在危机管理中很重要的一点，好的领袖令所有人在危机中倚靠他，但伟大的领袖令所有人在危机中相信自己。
嘉宾：苏庆和（领汇管理有限公司行政总裁兼执行董事）
统筹：陈志辉教授（中大 EMBA 课程主任）
主持：陈珊珊（EMBA'07 ）、庞棣勋（EMBA'99 ）
笔录：谢冠东、叶明伟
苏庆和先生拥有香港中文大学工商管理硕士学位。苏氏在物业发展方面经验丰富，于1972至198）年出任和记物业发展助理总经理。在1981至1990年出任地下铁路公司物业总监，其后在1990至2002年担任香港房屋协会执行总干事兼行政总裁。2002至2004年出任新鸿基地产发展有限公司执行董事。苏氏现为领汇管理有限公司行政总裁兼执行董事。
苏 首先要谢谢陈志辉教授。自我1983年毕业，多年来一直渴望来和 MBA 同学分享，二十多年后终于等到了。在我攻读 Part time MBA 的年代，已经有许多嘉宾来分享，其中一位令我印象最深刻的是冯国经博士，他分享了崭新的管理思维，使我顿感学而后知不足。
从房委会跳至商界的缘由
今年我刚好在社会工作了四十年。我预科毕业后当过老师，后来申请了房委会的职位。就任时我深明自我增值的道理，考取了英国特许屋宇经理学会的会员资格（Member Institute of Housing； MIHM ）。由于有相同资历的人不多，所以晋升得很快，五、六年间已经升为助理房屋经理。我管理过小屋邨，而屋邨里有不少小商誧。要商铺加租的话，便要请差饷物业估价署的专业测计师来估值，一次便要六个月时间。有一次，我跟一名外籍总房屋经理（Chief Housing Manager）见面，我建议政府培训我们考取专业测计师资格，之后由我们负责估值，加快工作进度，以尽快增加房委会的租金收入。谁知他却回应道：〃Victor，你早已考取了 MIHM，工作表现也良好，再过十年八年已可以坐上我的位置。〃可能他的意思是想我专心做好房屋管理的工作，但我开始问自己，到底是否要这样待在政府工作三、四十年？
刚巧我认识一位中学老师，也是之前在政府工作，考取了这个专业资格后离开政府，加入和记地产出任总经理。他遂建议我跟随他工作。我心里挣扎良久，毕竟房委会的工作稳定，薪酬不错。可是最后性格使然，还是决定出来闯一闯，加入和记地产。
当年和记地产的危机：有前锋无后卫
我在和记获得很多地产方面的经验，例如在管理方面，我有份参与投地和策划兴建和记大厦和喜来登酒店。我在和记工作得很愉快，但也上了宝贵的一课，见证堂堂一间跨国公司一夜倒闭。当时的和记仍是英资企业，创办人祈德尊爵士（Sir Douglas Clague）军人出身，很有远见且热心公益。他认为不能倚靠渡轮过海，必须兴建红矗５姿淼溃谑抢猛獗胰谧释蹲收飧鱿钅俊Ｋ淼澜ǔ珊笠セ勾睿猛獗乙焉盗瞬恢嗌俦叮焖淼氖杖胧歉郾遥谑谴戳讼纸鹆鳎╟ash flow）的危机。但通常对跨国企业来说，这个危机不足以致命。事后回望，我认为企业倒闭的远因可能是公司的前锋人才多过后卫。看世界杯的都会知道，有前锋没后卫是必输无疑的。他们令公司扩展得太快，四处缺钱，举债过高，结果汇丰坚决收回和记。这是异常震撼的消息，对我来说也是一大危机。毕竟我正步入中年，太太也刚诞下麟儿，幸好新上任的韦理（Bill Wyllie）甫开首便说：〃各位同事不用怕，人才是公司最重要的资产，只要你有工作能力，一定可以留任。〃我问为什么只是一条隧道便令一家大企业倒闭，我的外籍同事便教了我一个新成语，他说这就是〃The last straw that breaks the camel's back〃（驼背被压垮只是因为最后一根稻草），所以危机往往由小处而起。
韦理上任后我们很积极进取地工作，政府很有眼光，明白公共交通系统不能只有巴士和电车，决定兴建地下铁路。兴建地铁需要融资，在贷款之外，政府让地铁公司和地产商合作发展车站上盖物业，以筹集额外资金。当时我的雇主是和记地产，公司也很积极投标。我们投的项目是现在金钟（Admiralty）的海富中心和环球大厦。曹仁超先生曾经说过一个笑话，说海富中心倒转来念是〃心中苦海〃。说起来这个项目真是我的心中苦海，我们投标时输了给长江实业。他们看准地铁需要资金这一点，计划在这两幢大厦落成后分拆出售，并将一定比例的收益分给地铁。我们考取测计师的专业资格时，其中部分课程内容大概是座落 Golden Mile（黄金一哩）的物业最好是用来作长远收租用途。这一役给了我们一个教训：不可以〃一部通书睇到老〃。我在一个偶然的场合遇到当时在地铁任职财务总监的刘华森先生。我向他说笑，公司投不到这两块贵重地皮，我为此几乎丢职。谁知刘先生说：〃不打紧，我聘请你。〃于是我转职地铁公司。
充实自己是预防危机一途
话说回头，正是因为我曾经目睹当时的和记易手，所以在加入地铁前开始攻读 Part time MBA，自我增值，为将来公司再有变动时做好准备。妻子问我为何读 Part time MBA，我说起码读完后也有 part time 工作可以做吧！我1981年加入地铁时，仍在攻读三年制MBA课程，1983年毕业。读书的好处是同学都来自不同行业，在交流的过程中开阔了我的视野。例如我做物业估价主要靠 parables（即是成交数据及回报的估算），会计或财务的专业人士则计算 IRR （internal rate of return，内部回报率），用 cash flow（现金流）来估算。
地铁文化转变的过程和危机
我加入地铁，同样获益匪浅。当时铁路工程还未竣工，工程师的地位最高，我第一天上班的训话是〃地铁百乐门〃（railway paramount）－－任何事物都不得阻碍工程进度。政府明白如果地铁落成后仍由这些原班的工程师主管，未必是最好，因此地铁请来另
