投行之路-第6部分
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第10章 同行业分析
曹平生所说的同行业分析，是指将市场上与法氏集团业务和规模均相似的公司列出，逐一与法氏集团进行比较。
比较内容包括但不限于产品特点，销售状况，财务状况，公司技术以及市场竞争优势等。
这些可以被投资银行拿来做比较样本的公司，一般为上市公司。
其一是上市公司情况均是公开信息，方便获取；
其二是上市公司财务数据均经过审计机构审计，数据的可靠性高于非上市公司。
投资银行需要做的，便是通过系统的同行业分析，研究出某公司在同行业中真正的行业地位；同时，在招股说明书中呈现出准确的市场竞争格局，并归纳整个行业的发展趋势。
“曹总，龙行科技我们之前研究过的，虽然它确实也做包装生产线业务，但这不是它的主营业务，龙行科技主要还是卖医疗设备的，包装生产线的收入只占它营业总收入的％，且它包装生产线中用到的很多核心部件，都是外购德国的，并非如咱们法氏集团这样，全部是自主研发和生产。”
曹平生听后笑了，露出了一口黄牙，将烟叼在嘴角道：“所以呢？”
“所以，龙行科技这部分业务的成本构成与法氏集团有很大的差异，毕竟德国的核心部件，光是进口税就不便宜，所以它的成本要高于法氏集团，但它最终的产品也只是在国内买，售价跟法氏集团差不多。”
“所以呢？”曹平生继续问道。
王暮雪顿了顿，她担心自己是不是说错了什么，但从刚才的推理逻辑来看，确实没错，这个问题也是她跟柴胡一起讨论得出的结论。
于是她认真而有力道：“因为两家公司售价差不多，但是成本差异很大，导致龙行科技这块业务的毛利率，远低于法氏集团，所以没有可比性。”
“不错，很会分析！看来你前两个项目没有白做。”曹平生叼着烟，吐字不是特别清楚，但此时他的双手居然鼓起掌来。
这轻轻的两三下掌声，让王暮雪全身一震，如沐春风，因为这是曹平生快一年来，第一次夸她。
可谁知，还未等王暮雪的脸上将内心的喜悦完全传递出来，曹平生举起的双手，那本来还在鼓掌的双手，便突然用力拍在桌上，这个过程中他吐掉了烟头，怒斥道：“这是你多久以前做的分析？！龙行科技最新披露的年报看了么！今年第一季报看了么？人家去年下半年就已经取得技术突破，开始自主生产核心部件了！”
啊？！
王暮雪听后全身僵硬，上市公司的年度报告和季度报告一般是每年四月披露，也就是两个多月前。
那个时候，王暮雪跟柴胡正为法氏集团其他棘手的法务事情忙得不可开交，确实忘记将原先已经做完的分析，将那些不在对比范围之内的企业，重新查找数据，重新纳入分析范围。
只听曹平生继续道：“人家龙行科技主营业务去年10月初就调整了，包装生产线的收入一下子占到了去年全年收入的75％，法氏集团的资产规模跟龙行科技差别本来就小，两家还都是三云市的公司，龙行科技年报披露出来的主要客户，与法氏集团五家有四家重合，王暮雪你告诉我，龙行科技你不写进同行业分析，你是瞎了，还是瞎了？！你要是男的老子现在就抽你一万个耳光！”
王暮雪听后，原本僵直的身子开始微微发颤，关于曹平生指出的这一点，她没有任何理由为自己反驳。
她确实是瞎了。
虽说招股说明书中不需要列举所有的同行业公司，但龙行科技无论是注册地，资产规模，主营业务甚至重要客户都与法氏集团相似或者相同，不写进分析确实一万个不合适，曹平生完全可以抽她一万个耳光。
曹平生经常对他认为工作表现不好的男同事说：“再给老子水，抽你一万个耳光！”
这么多年来，被他抽过的男同事确实不少。
去年王暮雪听说有一个已经离职的一米八九的男同事，因为怕曹平生，曾经走到曹平生面前，弯下腰来给他抽。
抽完后很多天过去了，他才朝秘书吴双后悔道：“哎，吴双姐，我怎么这么笨，凭什么是我弯下腰来给他抽？我应该站得直直的，让曹总跳起来抽我。”
吴双也就是那时彻底明白了为何曹平生要开了他，因为以他这样的智商，确实不配出现在投资银行。
而曹平生也有底线，他的底线就是：打人不打伤，且绝不打女人。
“王暮雪，你知道你们女人最喜欢干的一件事是什么么？”曹平生坐回了椅子上，重新点了支烟深吸了一口，似乎在试图缓和自己的情绪。
见王暮雪已经被吓得不轻，他便满意地将灰白色的烟气缓缓地呼了出来，而后道：“做梦，你们女人最喜欢做梦，做那些不切实际的梦。你王暮雪连正式员工都不算，就梦想着自己可以拯救世界，可以凭借一己之力将这个项目报上去！”
曹平生说着，直起了身子，将桌上的手机重新拿起，而后王暮雪便听到了微信语音功能那“滴”的一声。
“滴”声之后，曹平生就跟影帝似地，完全变了一个人，满脸笑容地对着手机道：“秦总啊，我们部门法氏项目今日申报，黄律师现在在看，估计上午下班之前流程能到您那儿，多支持啊！”
王暮雪心里咯噔一下，秦总？
关于流程的，还在黄律师之后的，那肯定是内核办公室主任，秦翔。
王暮雪抽了一口气，天啊！
曹总这语音的意思，就是请求秦翔能够尽量在上午下班前批完流程。
怎么感觉一下子，原本的漫漫流程路，就好似已经搞定了一半。
伴随着微信语音发送的声音响起，曹平生再次收住了笑容，沉下脸朝王暮雪道：“投行从来不讲英雄，只讲团队！你们自己做项目没心没肺，不会主动向别的有经验的同事多请教么？你以为社会还是学校，什么都是老师手把手像填鸭子似的填你么？你还以为社会可以像你爸妈那样，从小到大给你全程私教么？！我们这里不需要公主，只需要像畜生一样工作的人，管你是男人还是女人！”
说真的，曹平生即便现在再怎么对王暮雪展开疯狂的人身攻击模式，再怎么将她的成长环境进行夸张化处理，王暮雪都已经不在乎了。
她看着曹平生的眼眸，此时闪烁出明亮的光芒。
她用灿烂的笑容对着眼前这个满身散发着土匪气息的男人。
因为这个男人在这间办公室里，虽然一边对她恶言相向，但一边却在努力帮她。
第11章 超预期法则
接下来的五分钟，办公室里都充斥着曹平生自顾自对王暮雪的责骂。
“我知道这个项目你尽力了，但是你水平那么差，尽力有用么？！你要努力到无能为力啊！你要努力到感动你自己啊！”
“王暮雪，你做事要超我预期，超我预期听到了么？！你在我这儿混了那么久，都混了三个项目，没有一个超我预期！人家蒋一帆第一个项目就超我预期！”
关于这个“超预期”法则，王暮雪记得父亲也曾经跟自己说过。
父亲说：“小雪，到了青阳，如若领导要求你做一百分，你就只做一百分，领导不会认为你有多好，只会认为你还可以，还过得去；当领导要求你做一百分时，你做到了一百一十分，一百二十分，甚至两百分，领导才会真的觉得这个员工优秀。”
王暮雪没有忘记父亲的教诲，只不过投资银行里的一百一十分，对她目前的能力来说，确实无法做到。
这就如同逼一个从来没有学过跳水的人，练几个月就非得跟世界冠军那样，空中不仅动作标准优美，入水时还几乎不激起什么水花。
每当这个时候，王暮雪都感到一种狂奔中的无力。
生活在青阳市的这一年来，很多个瞬间，王暮雪明明已经没有力气了，却还要不停地向前奔跑。
她没有怨言，一句都没有，因为是她自己执意冲进这个残酷的赛马场。
王暮雪告诉自己，所有人都在看，就算最后不能赢，也决不能中途主动停下。
是的，可以摔倒，可以摔伤，甚至可以死去，但绝不能主动停下。
“王暮雪，我话就放这儿……”曹平生扣手敲了敲桌子道：“你下次再给老子把项目做成这样，就别进项目组了！跟吴双一起做后台吧！”
此话一落，王暮雪心颤了一下，而后大喜。
曹平生这句话传递了两个信息：第一，她王暮雪还有下一次做项目的机会；第二，即便进不了项目组，她也可以顺利入职做后台工作。
但王暮雪知道，她只要第一个。
她一定要进投行项目组。
投行项目组其实就是投资银行为每一个客户设立的专属调查团队，这种调查工作业内称为：尽职调查。
尽职调查是指调查一家公司的资产和负债情况，经营和业务情况，法律合规情况，以及公司所面临的机会与潜在的风险等。
尽职调查是投资银行的核心工作，工作中所需知识面非常广，涉及行业、法律、财务和业务等知识。
当面对一个新企业时，投资银行的人首先需要对该企业的生产、销售、技术、行业竞争力、行业政策等要素进行深入的分析；
其次需要对企业成立以来的股权、分红、投资、对赌、环保、税务等法律问题进行一一排查，判断其是否存在法律瑕疵；
最后需要在精通财务会计的基础上，对企业财务报表中的各大科目，各项比例指标，进行横向与纵向的全方位比较和分析。
当然，写分析只是投资银行尽职调查中最轻松的内容，工作中最难的是研究、沟通与协调。
因为研究、沟通与协调是挖掘企业问题的主要途径。
而上述所列的业务，法律和财务等问题，当你走进一个陌生公司大门时，并不会像门卫保安那样，笑盈盈地直接站在你面前。
这些问题有时候犹如空气，存在，但你看不到；
有时候如私房钱，存在，但它的主人并不想让你看到；
有时候也如牙膏，你挤一点，它就被迫探出脑袋让你看一点；
你要庆幸，好一些公司所带的问题，仅仅只是牙膏，你拿在手上你放心，因为你知道这只牙膏总量有多少，什么时候会挤完；
差一些公司所带的问题，就是泥潭中的蚯蚓，你永远不知道泥潭有多深，里面究竟活着多少蚯蚓，你只知道你手往泥潭里掏一次，总能抓上几条。
这种情况很可怕，但也最普遍。
很多时候，你抓上来的甚至于不是蚯蚓，而是一只会毒人的蜈蚣。
投资银行要做的便是，让这些看不见的问题全部浮出水面，然后将它们做成一个个靶子，再用精准的枪法，打出一个又一个漂亮的十环。
投行人的子弹中带着火焰，会将这些靶子烧掉。
如果一些靶子很顽固，实在烧不掉，那投资银行就有义务告知资本监管委员会以及二级市场上的广大投资者，这个准备上市的企业究竟有多少问题，这些问题的潜在风险是什么，对于企业本身的经营究竟有多大的影响。
优秀的投资银行，总能让一家企业尽可能以裸体的样子呈现在公众面前，一丝不挂。
没有隐瞒，没有造假，自然也没有欺骗。
用行话说就是：没有信息不对称。
可惜一个刚刚毕业的学生，比如王暮雪这样的，是既没有能力找到私房钱，也挤不出牙膏，更抓不到蚯蚓。
她分不清什么是真，什么是假。
一开始她甚至会很天真很天真的相信企业那些高层的话：“我们公司是很牛很有发展前景的，所以上市是绝对没有问题的！”
王暮雪目前所能达到的水平，顶多是用自己学了六年的金融专业知识，收集项目组其他同事们已经挖出的问题，然后跟大家一起查找海量资料，写出几百页甚至上千页的专业分析。
所以王暮雪的内心深处，很渴望能够学到挖蚯蚓的能力。
她甚至于想学那种看一眼，就知道泥潭有多深，里面究竟有多少条是蚯蚓，多少条是蜈蚣的透视能力。
这种能力需要很多年的经验积累，如若她不能继续在投行项目组去实地调查企业，永远只做后台辅助工作，是一辈子没机会学的。
这种能力恰恰是她王暮雪没有，但此刻办公室里那个土里土气的中年男人所拥有的。
曹平生十年前，曾是四大会计师事务所的高级合伙人。
来投资银行担任总经理的十年里，先后经手过二十五个首次公开发行项目，十八个公司债项目，十一个并购重组项目，八个再融资项目，与四个可转债项目。
就在去年，也就是王暮雪刚进来之前的几个月，曹平生带领整个部门，完成了融资额高达五百九十亿的再融资项目，同年被业内权威杂志评为全国十大金牌保荐代表人，这是投资银行界赋予投行人的最高荣誉。
去年那个时候，王暮雪光是听到五百九十亿这个数字，就感觉她刚刚才来到埃及，曹平生就已经站在金字塔顶端俯视着她了。
所以不管曹平生有多少缺点，王暮雪都能忍，不管曹平生的身高究竟有没有一米六八，他在此时的王暮雪心中，都是高大的。
而也恰恰就在这时，曹平生的手机忽然亮起，他只是看了一眼，便立即对王暮雪道：“法氏集团那份《解除对赌协议》，三十秒内给黄律师发过去！”
第12章 业绩的对赌
听到曹平生要求三十秒内，必须将法氏集团的《解除对赌协议》发送给黄景明，王暮雪脸上露出的不是惊慌的神色，而是自信的微笑。
因为这份协议两天前大卫就发给了她，她甚至于不用走出办公室去开电脑，而是直接打开微信给黄景明转发过去即可。
当王暮雪打开手机时，第一关心的仍然是时间。
屏幕上的时间显示：十一点零六分。
王暮雪在主屏幕上没看到关于柴胡的新增未读信息，这不是好兆头，这意味着柴胡现在还没有找到那份丢失的承诺书。
因为如若他找到了，王暮雪断定他肯定会兴奋难耐地第一时间通知自己。
怎么办？！
时间离下午三点三十分越来越近，如果流程顺利走完，今日顺利盖章，柴胡最终却找不到承诺书，应该怎么办？
怎么跟曹总解释？
怎么跟法氏集团解释？
说真的，王暮雪的心有些慌了，可她的手并没�
