投行之路-第68部分
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由此可见，究竟采用哪种体制，要看其是否能够适应各国的当代国情以及当代市场。
除此之外，还应该考虑该国是否具有相应的配套体系。
其实，柴胡今日一个小时的研究时间，自然不能将“核准制还是注册制”这个课题彻底研究透，只不过此时他的手机闹铃响了起来，时间显示：八点三十分。
而他的脑子却在思考着另一个问题：既然核准制和注册制可以混合实行，那么国家会不会将创业板或者新三板直接变更为注册制，而仅仅保留主板市场继续实行核准制呢？
亦或是国家直接另开一个板块，单独实行注册制，不去动当下板块所有利益主体的奶酪？
柴胡没有想到他此刻的第二猜想，会在三年多之后的2018年11月5日成为现实，而这个独立实行注册制的板块被称作：科创板。
科创板的位置不属于现有金字塔的任何一层，而是在不远处另外建了一座全新的金字塔。
在经济改革这条路上，我国可谓前无古人地走出了一条属于自己的路。
从1979年至2013年，我国GDP年平均增长率为9。8％，而世界同期GDP增长率仅为2。8％，我国对世界GDP贡献率超过20％，这是我国独创的市场经济带来的发展数据，其让很多西方经济学家如今不停地研究着当代中国的经济运行模式。
大清帝国时期的大部分国人因循守旧，但百年后的子孙后代却勇于创新，将看似并不相容的两种体制大胆地放在一起，通过不断地试验和修正，收获了意想不到的亮眼效果。
我们的民族似乎具有一种极强的适应能力，也就是这种能力使我们的文明延续了五千多年。
但正确的路似乎永不平坦，其中的坎坷与曲折需要被更多人理解。
只不过，如今作为毕业证都没拿到的投行实习生柴胡，还没有“理解”的资格，他所能做的，也仅仅只是“了解，并尽全力深入了解”罢了。
正当柴胡起身想放松一下时，只听坐在旁边位置的蒋一帆突然道：“暮雪暮雪！董事长陈伟强回信息了！”
此话一出，蒋一帆的手机屏幕前骤然多出了两双眼睛。
陈伟强的回信内容很简短，就一句问话：“您是哪位？”这句问话就是那位双鬓斑白的董事长给发了三次利益链名单的陌生号码所回的信息。因为在昨天连发两条信息对方都没回后，蒋一帆很自然地在今天早上又发了一条一模一样的短信。
“一帆哥，这句话根本看不出他是知情还是不知情。”王暮雪道。
“我觉得他知不知情已经不重要了，重要的是他有没有胆量。”柴胡接话道，“其实这种事情，根本不需要去麻烦财经记者，现在是自媒体时代，一条微博和一条剪辑过的电话录音足以。”
“不妥。”蒋一帆摇了摇头，“剪辑过会失真，最后那个白雪梅还很有可能说我们隐瞒不报，反咬我们一口，说明和证券原本也有意向……而且关键是我们没有拿到更深层次的证据，所以这件事情最好不要闹大。”
“我昨晚查过了一帆哥。”王暮雪插话道，“监督水电局这种国企的机构是国务院国有资产监督管理委员会，也就是国资委，他们有官网邮箱，有驻委纪检组举报电话、信访电话等，甚至还有微信公众号。”
“这是一个办法……不过这些邮箱电话，不到万不得已不要去碰。”蒋一帆回答，他说着站了起来：“这样吧，我给这位董事长去一个电话。”
第133章 瓦解利益链
辽昌市水电局董事长办公室里的采光并不明亮，窗外的白色油漆斑驳脱落了些许，天花板稍低，安着一盏拥有圆形灯罩的白炽灯。
此时办公室里围站着五个人，三男两女，五人里处于最中间位置的，是有些忐忑的财务总监白雪梅。
时间是上午九点二十分，一身低调灰白T恤的董事长陈伟强双手背在身后，面朝窗外。
“都到齐了？”陈伟强平淡一句，没有回头。
“到齐了，陈董。”白雪梅回答。
陈伟强转过身，示意最靠近门边的那位男同事把门关上，然后用低沉的语气道：“知道我为何今天喊你们来么？”
几位同事面面相觑，白雪梅脸上是故作茫然的神色，但内心那种不安之感越来越强，不为别的，就因为此时站在这里的人，太敏感了。
“雪梅啊，你任财务总监也有些年头了，你认为天权证券的服务质量如何？”
白雪梅定了定气，道：“陈董，他们的负责人和项目组都挺专业，为人也非常好沟通，毕竟是本地券商，合作起来比较顺畅。”
陈伟强嘴角露出一丝无奈，“专业很强？那为什么我们上一次企业债，他们搞了将近一年半？我听说别的券商快的四五个月就上报了，就算长的多半也是一年之内。”
“这是因为我们体系比较大，又都是第一次弄，上上下下的都不太熟，所以他们核查起来费了些时间。”白雪梅一边揉搓着手指一边道。
“你的意思是上次弄了一年半，完全是我们水电局自己的责任，是在场同志们工作生疏，提供资料不及时？”陈伟强说着扫了一眼办公室中的所有相关负责人。
“不不，他们也有责任。”白雪梅慌忙更正。
“他们什么责任？”
“他们……他们当时业务比较多，派过来的人少了些。”
“之前我路过会议室看到了，就两个人，有时还只有一个人。”陈伟强语气加重道，“雪梅，我们局体量不小，企业债他们就派一两人来做，能不做一年半么？”
“陈董，债权类项目跟股权类项目不太一样，债权类的简单，所以……”
“所以他们就可以因为简单，一弄就是一年半？”陈伟强稍带严厉地直接打断道。
白雪梅哑了，虽然陈伟强的音量没有放大，但他的神态告诉在场所有人，他对于之前水电局企业债的相关工作十分不满意。
见众人一声不吭，陈伟强将目光重新放向窗外，面色凝重道：“大家都是局里的核心骨干，尤其是对外融资事项，你们是我当时亲自组建的对外接洽团队，然后你们干得很漂亮，之前发了十个亿企业债，又跟顺源银行贷款四个多亿，致使我们水电局资产负债率直接飙升至82％，我以前一直非常信任大家，细节上没怎么过问，但现在回头想来……”
陈伟强说到这里眸光从窗外收了回来，定定看着微微低着头的白雪梅道：“白总监，我们真的需要借这么多钱么？”
“陈董……”白雪梅正想开口为自己辩解什么，不料陈伟强直接做了一个打住的手势，“不必多说，过去的已经过去，钱也用掉了收不回来，如今账户上现金很吃紧，我们目前最主要的是要盘活存量资产，改善现金流。”
白雪梅听到领导既往不咎，压抑的血液开始重新舒缓地流动起来。
“陈董，所以这次我们必须做一单资产证券化，将未来几年稳定的电费收入做成证券化产品，之前也跟您汇报过几次，您也是了解的，昨天合同的流程已经到您那儿了……”
“合同我看了。”陈伟强道，“对于主办券商天权证券，我建议换掉。”
在场所有人一听董事长要换券商，神色都是惊慌，他们面面相觑，不为别的，就因为好处已经拿了，岂有不为别人办事的道理？若事情真办不成，这吃进肚子里的肥鸭子，难道还要吐出来？
此时有位男同事赶紧接话道，“陈董，天权证券跟我们合作过一次，对我们水电局知根知底……”
“是呀陈董！”另外一位男同事赶忙附和，“这次继续用天权的话，我们很多资料都不用重复提供，您不知道券商要的材料又杂又多，下面人平常都有自己的常规工作，每天做完工作还要额外加班给券商收集资料，大伙儿对此意见不小……”
“而且他们报价很合理。”一位女同事无空隙接话道。
陈伟强看到面前站着的这些人接二连三地跳出来力挺天权证券，完全沉不住气，真相十分也露出了八分。
今早那个给他连续发了三条信息的陌生号码拨过来后，陈伟强听到了一个年轻小伙的声音，那个小伙子说：“陈总，今天我跟您说的，有电话录音为证，如果您有邮箱，我可以给您发一份过去，我们这么做没有恶意，只不过在为自己争取一个更为公平的竞争环境罢了。”
想到这里，陈伟强走回座位上道：“天权的合同里出价是证券化产品所募集资金的3％，如果我没记错，这并不是报价最低的券商。”
“可是……”那名男同事刚要再说什么，却被一旁的白雪梅制止了。
白雪梅在国企摸爬滚打这些年，看领导脸色行事的本能已经被培养了出来，她不傻，今天众人被陈伟强莫名叫到办公室，先是翻旧账，再是提议换券商，眼前这位董事长内心很明显另有打算。
“陈董，那您看哪家券商更合适？”白雪梅平静道。
“明和证券。”陈伟强直奔主题，“据我所知，明和当时的出价是2。8％。”
“对的陈董，所以当时我们也有考虑明和的，而且也让他们尽调小组进场了。”白雪梅道。
“那后来为什么不考虑了呢？”陈伟强的目光突然犀利起来。
“因为……”白雪梅双手揉搓得更用力了，“因为他们毕竟总部在青阳，这来来回回的，机票酒店费用也不少……”
“来来回回能报100万？”陈伟强打断道，很明显，他事先算过明和证券比天权证券报价低0。2％，以5个亿的融资金额算，整整就是100万。”
此时白雪梅右边的男同事赶紧接话道：“陈董您别说，明和这种大券商要求的酒店肯定都是五星的，住一年下来那可不得一百万？！天权证券就在本地，他们项目组过来一不用坐飞机，二也不用住酒店，划算！”
“嗯，划算，先贵个一百万，然后项目再给你拖个一年半出不来。”陈伟强道。
那名男同事刚想再说些什么，便感觉衣角被身旁的白雪梅死命扯了扯，于是只好作罢。
“大家应该知道，我们欠顺源银行的4个亿今年6月底到期，还有5个月，拖不起，资产证券化这5个亿必须五月份发出去！”陈伟强带着命令的口吻道。
他的话音落下后，办公室里一时间没人再接话，于是他整理了下情绪，缓和道：“我问过了，天权证券在辽昌本地整个投行部就14个人，今年股市这么好，他们股权类业务都做不过来，哪里能抽足够的人手做我们这种衍生项目？说真的，现在已经一月了，基于他们上次的表现，我十分怀疑他们能否将这个项目在四个月内做出来。”
白雪梅左边的女同事听后不禁出口辩解道：“陈董，股权类业务好做，那么明和证券自然也是一样的。”
“不一样。”陈伟强道，“明和证券投行部总计610人，而且刚才我也跟负责人何羽岩通过电话，他们可以立马派出10个人到我们项目上，保证五月底完成发行。”
白雪梅闻言一脸震惊，原来何羽岩根本没有放弃，他在自己这里吃了闭门羹，居然直接捅到董事长那边去。
何羽岩在与白雪梅接洽业务的时候，提及过目前他带领的十二部所面临的困境，那是39号兄弟没饭吃的局面，如今就算他不指派，也肯定有超过10个人抢着来这个项目。
情况已经非常清楚了，陈伟强今日是非明和证券不可，白雪梅知道自己无力回天，她只是可惜自己刚装满的荷包即将变空，同时她也好奇陈伟强究竟收了何羽岩多少钱，才不顾众人反对一意孤行。
陈伟强最后的表态很干脆果决，众人极度郁闷地被遣散之后，陈伟强叫住白雪梅道：“雪梅，你留下来一下。”
【投行之路课外科普小知识——专业解释之“资产负债率”】
资产负债率是期末负债总额除以资产总额的百分比（资产负债率=总负债/总资产）。
资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的。
该指标是评价公司负债水平的综合指标，可以衡量企业在清算时有多大能力保护债权人利益，反映的是债权人发放贷款的安全程度。
如果资产负债比率达到100％或超过100％，说明公司已经资不抵债。
这个指标从不同人的角度看有不同的用途。
1、债权人
从债权人的立场看，他们最关心企业是否能按期收回本金和利息，故他们希望资产负债率越低越好，企业偿债有保证，融给企业的资金不会有太大的风险。
2、投资者
从投资者的立场看，投资者关心的是全部资本利润率（即“投资收入”）是否超过借入资本的资金的利息率（即“投资成本”）。
假使全部资本利润率超过利息率，投资人所得到的利润就会加大，如果相反，运用全部资本利润率低于借入资金利息率，投资人所得到的利润就会减少，则对投资人不利。
因为借入资本的多余的利息要用投资人所得的利润份额来弥补，因此在全部资本利润率高于借入资本利息的前提下，投资人希望资产负债率越高越好，否则反之。
3、经营者
从经营者的立场看，如果举债数额很大，超出债权人的心理承受程度，企业就融不到资金。但借入资金越大，越是显得企业活力充沛，故经营者希望资产负债率稍高些，通过举债经营，扩大生产规模，开拓市场，增强企业活力，获取较高的利润。
第134章 死守生命线
陈伟强示意白雪梅在他的办公桌前的椅子上坐下，声音平缓道，“雪梅啊，我知道我这么做，你心里会有一些想法。”
因为忐忑而略显拘谨的白雪梅连忙否认道：“不是的陈董，您的建议确实是正确的，是我原来在选择券商时没有考虑周全，没有把人员因素和时间因素考虑进来……”
陈伟强听后稍微前倾了身子压低声音道：“是我主动打电话给何羽岩的，在此之前他没有单独联系过我一次，刚才在这间屋里的这个决定，从头到尾，干干净净。”
白雪梅看着陈伟强深邃的眼神，听着“干干净净”四个字，内心因为心虚而有些恍惚。
“雪梅你要知道，我们是国企，国企是什么？是国民经济的中流砥柱，我们掌握的是涉及国民经济命脉的事业，所以我们的思想必须要正！”陈伟强说到这里食指扣起，敲了敲桌面，但是“咚咚”两声仿佛不是�
