贴身经理人-第3部分

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　　2。经营者卖期保值：
　　对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。为回避此类市场风险，经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险。
　　3。加工者的综合套期保值：
　　对于加工者来说，市场风险来自买和卖两个方面。他既担心原材料价格上涨，又担心成品价格下跌，更怕原材料上升、成品价格下跌局面的出现。只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入期货市场进行交易，那么他就可以利用期货市场进行综合套期保值，即对购进的原材料进行买期保值，对其产品进行卖期保值，就可解除他的后顾之忧，锁牢其加工利润，从而专门进行加工生产。
　　三．套期保值的作用
　　企业是社会经济的细胞，企业用其拥有或掌握的资源去生产经营什么、生产经营多少以及如何生产经营，不仅直接关系到企业本身的生产经济效益，而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益提高。而企业生产经营决策正确与否的关键，在于能否正确地把握市场供求状态，特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势。期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业生产经营决策的科学合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。
　　四．套期保值策略
　　为了更好实现套期保值目的，企业在进行套期保值交易时，必须注意以下程序和策略。
　　（1）坚持“均等相对”的原则。“均等”，就是进行期货交易的商品必须和现货市场上将要交易的商品在种类上相同或相关数量上相一致。“相对”，就是在两个市场上采取相反的买卖行为，如在现货市场上买，在期货市场则要卖，或相反；
　　（2）（2）应选择有一定风险的现货交易进行套期保值。如果市场价格较为稳定，那就不需进行套期保值，进行保值交易需支付一定费用；
　　（3）比较净冒险额与保值费用，最终确定是否要进行套期保值；
　　（4）根据价格短期走势预测，计算出基差（即现货价格和期货价格之间的差额）预期变动额，并据此作出进入和离开期货市场的时机规划，并予以执行。五．套期保值举例
　　1。买入套期保值：（又称多头套期保值）是在期货市场中购入期货，以期货市场的多头来保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险。
　　例：油脂厂3月份计划两个月後购进100吨大豆，当时的现货价为每吨0。22万元，5月份期货价为每吨0。23万元。该厂担心价格上涨，于是买入100吨大豆期货。到了5月份，现货价果然上涨至每吨0。24万元，而期货价为每吨0。25万元。该厂于是买入现货，每吨亏损0。02万元；同时卖出期货，每吨盈利0。02万元。
　　两个市场的盈亏相抵，有效地锁定了成本。
　　2。卖出套期保值：（又称空头套期保制值）是在期货市场出售期货，以期货市场上的空头来保证现货市场的多头，以规避价格下跌的风险。
　　例：5月份供销公司与橡胶轮胎厂签订8月份销售100吨天然橡胶的合同，价格按市价计算，8月份期货价为每吨1。25万元。供销公司担心价格下跌，于是卖出100吨天然橡胶期货。8月份时，现货价跌至每吨1。1万元。该公司卖出现货，每吨亏损0。1万元；又按每吨1。15万元价格买进100吨的期货，每吨盈利0。1万元。
　　两个市场的盈亏相抵，有效地防止了天然橡胶价格下跌的风险。
　　　　作品相关　期货投资理论（知识类，非喜莫入）
　　　　　更新时间：2008…9…10　21：56：03　本章字数：7301
　　1、交易常识
　　头寸
　　是一种市场约定，既未进行对冲处理的买或卖期货合约数量。对买进者，称处于多头头寸；对卖出者，称处于空头头寸。
　　卖空
　　看跌价格并卖出期货合约称卖空。
　　期货贴水与期货升水
　　在某一特定地点和特定时间内，某一特定商品的期货价格高于现货价格称为期货升水；期货价格低于现货价格称为期货贴水。
　　正向市场
　　在正常情况下，期货价格高于现货价格。
　　反向市场
　　在特殊情况下，期货价格低于现货价格。
　　持仓
　　交易者手中持有合约称为持仓。
　　斩仓
　　在交易中，所持头寸与价格走势相反，为防止亏损过多而采取的平仓措施。
　　牛市
　　处于价格上涨期间的市场。
　　熊市
　　处于价格下跌期间的市场。
　　开仓
　　指期货交易者买入或者卖出期货合约的行为。
　　平仓
　　是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。
　　持仓量
　　是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。
　　持仓限额
　　是指期货交易所对期货交易者的持仓量规定的最高数额。
　　撮合成交
　　是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。
　　最小变动价位
　　是指期货合约的单位价格涨跌变动的最小值。
　　每日价格最大波动限制
　　是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。
　　期货合约交割月份
　　是指期货合约规定进行实物交割的月份。
　　最后交易日
　　是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。
　　期货合约的交易价格
　　是指该期货合约的交割标准品在基准交割仓库交货的含增值税价格。
　　开盘价
　　是指某一期货合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格。集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。
　　收盘价
　　是指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格。
　　当日结算价
　　是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价。当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。
　　涨跌停板
　　当某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开停板价位的情况。
　　成交价格
　　交易所计算机自动撮合系统将买卖申报指令以价格优先、时间优先的原则进行排序，当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交。撮合成交价等于买入价（bp）、卖出价（sp）和前一成交价（cp）三者中居中的一个价格。即：
　　当bp≥sp≥cp，则：最新成交价=sp
　　bp≥cp≥sp，最新成交价=cp
　　cp≥bp≥sp，最新成交价=bp
　　最高价
　　最高价是指一定时间内某一期货合约成交价中的最高成交价格。
　　最低价
　　最低价是指一定时间内某一期货合约成交价中的最低成交价格。
　　最新价
　　最新价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。
　　涨跌
　　涨跌是指某交易日某一期货合约交易期间的最新价与上一交易日结算价之差。
　　最高买价
　　最高买价是指某一期货合约当日买方申请买入的即时最高价格。
　　最低卖价
　　最低卖价是指某一期货合约当日卖方申请卖出的即时最低价格。
　　申买量
　　申买量是指某一期货合约当日交易所交易系统中未成交的最高价位申请买入的下单数量。
　　申卖量
　　申卖量是指某一期货合约当日交易所交易系统中未成交的最低价位申请卖出的下单数量。
　　成交量
　　成交量是指某一合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量。
　　持仓量
　　持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边数量。
　　限价指令
　　指执行时必须按限定价格或更好价格成交的指令
　　取消指令
　　指投资者要求将某一指定指令取消的指令。
　　开盘集合竞价
　　在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行，其中前4分钟为期货合约买、卖指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间。
　　集合竞价最大成交量原则
　　即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。若有多个价位满足最大成交量原则，则开盘价取与前一交易日结算价最近的价格。
　　新上市合约的挂盘基准价
　　由交易所确定并提前公布。挂盘基准价是确定新上市合约第一天交易涨跌停板的依据。
　　交易编码
　　是指会员按照本细则编制的用于客户进行期货交易的专用代码
　　强制减仓
　　是指交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户（或非经纪会员，下同）按持仓比例自动撮合成交。
　　合约单位净持仓盈亏
　　是指客户该合约的单位净持仓按其净持仓方向的持仓均价与当日结算价之差计算的盈亏。
　　风险警示制度
　　当交易所认为必要时，可以分别或同时采取要求报告情况、谈话提醒、发布风险提示函等措施中的一种或多种，以警示和化解风险。
　　强行平仓制度
　　对会员或投资者违规超仓的或者未按规定及时追加交易保证金的，以及其他违规行为的，交易所对违规会员采取强行平仓措施。
　　大户报告制度
　　当会员或者投资者某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸最大持仓限制标准80％时，会员或投资者应向交易所报告其资金情况、头寸情况，投资者须通过经纪会员报告。
　　保证金
　　是指交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。
　　结算
　　是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款及其它有关款项进行计算、划拨的业务活动。
　　交易保证金
　　是指会员在交易所专用结算帐户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。当买卖双方成交后，交易所按持仓合约价值的一定比率收取交易保证金。
　　追加保证金
　　当客户的必须保证金少于一定数量时，经纪公司要求客户补足的部分叫追加保证金。
　　浮动盈亏
　　未平仓头寸按当日结算价计算的未实现赢利或亏损。
　　每日无负债结算制度
　　又称逐日盯市，是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。
　　风险准备金
　　是指由交易所设立，用于为维护期货市场正常运转提供财务担保和弥补因交易所不可预见风险带来的亏损的资金
　　当日盈亏
　　期货合约以当日结算价计算的盈利和亏损，当日盈利划入会员结算准备金，当日亏损从会员结算准备金中扣划。
　　交割差价
　　最后交易日结算时，交易所对会员该交割月份持仓按交割结算价进行结算处理，产生的盈亏为交割差价。
　　实物交割
　　是指期货合约到期时，根据交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结未平仓合约的过程。
　　集中交割
　　即卖方标准仓单、买方货款全部交到交易所，由交易所集中统一办理交割事宜。
　　期货转现货
　　是指持有同一交割月份合约的交易双方通过协商达成现货买卖协议，并按照协议价格了结各自持有的期货持仓，同时进行数量相当的货款和实物交换。
　　滚动交割
　　是指在合约进入交割月以后，由持有标准仓单和卖持仓的卖方客户主动提出，并由交易所组织匹配双方在规定时间完成交割的交割方式。
　　内幕信息
　　是指可能对期货市场价格产生重大影响的尚未公开的信息，包括：中国证监会及其他相关部门制定的对期货交易价格可能发生重大影响的政策，期货交易所作出的可能对期货交易价格发生重大影响的决定，期货交易所会员、客户的资金和交易动向以及中国证监会认定的对期货交易价格有显著影响的其他重要信息。
　　内幕信息的知情人员
　　是指由于其管理地位、监督地位或者职业地位，或者作为雇员、专业顾问履行职务，能够接触或者获得内幕信息的人员，包括：期货交易所的理事长、副理事长、总经理、副总经理等高级管理人员以及其他由于任职可获取内幕信息的从业人员，中国证监会的工作人员和其他有关部门的工作人员以及中国证监会规定的其他人员。
　　2、期货投机
　　（1）、期货投机交易
　　期货投机交易指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者根据自己对期货价格走势的判断，作出买进或卖出的决定，如果这种判断与市场价格走势相同，则投机者平仓出局后可获取投机利润；如果判断与价格走势相反，则投机者平仓出局后承担投机损失。由于投机的目的是赚取差价收益，所以，投机者一般只是平仓了结持有的期货合约，而不进行实物交割。投机交易分为两种：价差投机和套利交易。
　　所谓价差投机是指投机者通过对价格的预期，在认为价格上升时买进、价格下跌时卖出，然后待有利时机再卖出或买进原期货合约，以获取利润的活动。进行价差投机的关键在于对期货市场价格变动趋势的分析预测是否准确，由于影响期货市场价格变动的因素很多，特别是投机心理等偶然性因素难以预测，因此，正确判断难度较大，所以这种投机的风险较大。套利交易是期货投机交易中的一种