股市奇才-第26部分
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如果你在休整期过后，牛市趋势到来时，最先介入买入突破到达新高的股票，这种情况是不会发生的。这种情形下，在股票突破达到新高之后，它们通常会像一支起飞的火箭。然而，缺乏经验的交易者往往等待买入有回拉趋势的股票，但这种跌落从来不会发生。
什么时候你会碰到失败的突破？
在牛市的后期，股票经历了迅猛上涨之后。如果你知道什么时候应用这些图表模式，这些模式就是有用的，否则，你也许还在掷镖。
对于那些想成为一名成功的交易者的人，你有什么建议吗？
第一，也是最关键的，要明白你总会犯错误，防止这些错误酿成灾难的惟一办法是当错误很小时接受亏损，然后继续向前进。
集中掌握一种适合你个性的模式，这是一种生命期的过程。绝大多数人都不能承受学习阶段的曲折。只要遇到困难，并且他们的方法又不能达到期望值时，他们就开始寻找其他的方法。结果，他们对一些方法都略知一二，而从来没有一种擅长的方法。现实是，制定一种超级方法要花费很长的时间，要走很长的路，要时刻准备着度过你做得很差的阶段。其实，正是这些困难时期才能给你最有价值的信息。
还有其他的吗？
对一种有可能发生的事情要有计划。当一名飞行员和副驾驶员正在执行飞行任务时，发动机出了问题，你知道在那一时刻，他们不会惊慌失措，他们事先就有一个对付突发事件的应急计划。应急计划的重要性是：如果你错了，它可以限制你的损失。除此之外，你还需要有一个如果你已经出局，又想再回头介入交易的计划。否则，你会经常发现总是在出局后，眼盯着这些头寸上涨50％或100％，而你只能做旁观者。
你没有发现，你自己在出局之后，又介入同一次交易很多次吗？
是的，但是我不存在那种问题。我宁愿连续出局5次，每一次都有很少的损失，而不必承担更大的损失。
还有其他的应付突发事件的计划吗？
《股市奇才》 与时间赛跑的人（7）
一个从成功交易中退出的计划。有两种方法用来结算交易——在坚挺时或者在疲软时——你需要一个包含二者的计划。
对新手你还有什么建议？
一些投资爱好者在盈利之后还想获得更多，因为他们陷入一种陷阱：认为他们赢的是市场的钱，并且市场会立即再拿回去。只要你保护好它，它就是你的钱。
还有，你不必做出孤注一掷的决定。如果一支股票上升，你又不确定该怎么做，那么就介入赚取你应得的利润，没有任何错误。
在交易中，人们会犯哪些错误？
人们总让自我占主导地位。一个投资者也许花费了几个小时的时间来认真研究一家公司的股票。他浏览了公司的财政报告，检查了价值曲线，甚至也试用了公司的产品，然后，他买入该股，然而这个让他值得骄傲的选择在不久之后却价格走跌。他不能相信事实！他找出股价下跌的原因。他给经纪人打电话并搜索互联网寻找任何有价值的观点来判断他的头寸。同时，他忽略了一个很重要的观点：市场的判断。股票仍在下滑，他的损失仍在攀升。最后，他认输，彻底地感到士气受挫——这都是因为他不想承认他犯了时间上的错误。
一些投资者易犯的另一个错误是他们允许让自己受到他人的想法的影响。当我正在学习怎样交易的时候也犯过这样的错误。我同一名经纪人成为好朋友，并在他那开了一个账户。我们玩的这个游戏被称为“当他的股票下跌时就去击碎他的骨头”。当我的头寸亏损时，我很尴尬地打电话给他，让他抛股，因为我知道他会劝我继续持有。如果我买的股票下跌了5％或10％，我想我应该抛出，但我发现自己希望它能回升，所以在股票下跌时，我没有打电话给他，让他抛售。在我知道这一点之前，股票已经下跌15％或20％，而且会下跌更多，这时对我来说，打电话给他就更难了。最终，我学会了你一定要忽略其他人的想法。
一些人对待投资太散漫。他们对待投资像一种爱好而非业务，爱好要花费很多钱。他们没有花费时间来做交易分析，所以他们忽视了最好的教师：他们的结果。绝大多数的人愿意忘记他们的失败而不愿去学习它们，这是一个大错误。
人们对交易有一些什么错误概念？
他们认为这比本身更容易。有时人们问我是否他们能跟随我一个周末，让我来给他们演示我是怎么来操作这个东西的。你知道这是多么大的侮辱？这就像我对一名脑部手术医师说的：“如果你有几天的时间，我希望让你教我如何做大脑手术。”
现在市场处于疯狂状态，尤其是对公司和其他互联网股票，已经让许多人相信交易是件简单的事。一些人买入Yahoo，比当时业界最好的基金经理的业绩还要高3倍，他们也顺理成章地认为自己是交易天才。
你和其他大多数不太成功的交易者有什么不同？
规矩。我认为没有人比我要求自己更严格。我有一个来应付每一种可能发生的结果的应急计划。我不认为任何一种情况都是例外。如果有例外，我也有一个计划来应付它。
其他的呢？
我为了生存而交易。当你不得不从每天的交易中赚钱过活时，发现一种持续的方法已成为必要。
当你在头寸中做错时，你是怎么知道的？
股票下跌，这就是你需要知道的一切。
一年内你的假期有多少？
在交易日中我不休息。十多年来我在市场上没有错过一天。
即使当你生病了？
即使当我生病了。我带着肺炎交易。在高烧105华氏度的情况下，我仍然交易。
你的一天是如何度过的？
每天早晨8点我开始工作，一直到下午7点。然后我花费几个小时来吃饭和做运动，然后继续工作，从晚10点到凌晨1点。然后又重复第二天的工作。星期天我通常从中午工作到晚间。星期六我休息整顿。
没有假期，每周六天工作制，一天14小时，你从来不感觉到累吗？
我渴望成为一名优秀交易者的愿望要比渴望休息更强烈。我不喜欢松懈下来。
很显然，如果米内尔维尼能更详细地说明他是如何选择股票和确定交易时间，就更好了，但是我不得不同意他的最重要的建议——仅能提供的——关于他的交易哲学。
主要包括以下几点：
1。严格控制你的损失。
2。制定适合你自己个性的方法，并熟练掌握一种模式。
3。自己来做调查研究，按自己的想法来行动，不要受别人想法的影响。
4。对每一个可能发生的事件，制定一个应付突发事件的应急计划，它包括如果你已出局怎样回到交易中和如果交易按着你的方向进行，确定什么时候赚取利润。
5。对你的计划保留绝对的规矩性——没有例外！
《股市奇才》 与时间赛跑的人（8）
是的，我知道，这些观点中有一些，如规矩性和亏损控制，似乎作为交易建议已变成陈旧的东西，但是不要小看这些原则的重要性。为什么你认为它们变成陈旧的观点？事实上，规矩性和亏损控制是我所采访到的交易者们经常提到的成功交易的两个关键因素。在本书中是这样，在前两位作者的书中也是这样。问题是交易者和投资者经常听到这个建议，以至于他们经常对此毫不在意——这是一个关键的错误。
米内尔维尼向我们证明了给他带来额外帮助的就是分析他过去的交易。这类分析的洞察力可以改变他的交易模式，帮助他从微不足道的业绩走向巨大的成功。在他的个人经历中，米内尔维尼发现通过割掉最大的损失，他的整个收益会迅速上升。这个发现让他赚取了巨额利润，很少亏损。其他的交易者或投资者也许发现一个对他们过去交易的综合分析能揭示出完善其交易行为的模式。
有趣的是，米内尔维尼最终制定的方法是与他还是一个新手时所用的方法完全相反的，新手往往在股票创新低的时候购买低价股。成功要求的不仅仅是适当修改他最初的方法，而且要灵活了解他最初的想法是完全错误的。教训是：早期的失败不会阻碍长期的成功，只要能够接受改变。傲，不是因为他自认为比市场做得好——实际上，他对市场很尊重，也很感激在建立起自己的一套交易哲学过程中所犯的错误——从某种意义上，他认为自己比绝大多数的同行做得好。坦白地讲，如果他能在未来的日子里继续保持他前5年的杰出业绩，那么这种想法也不过分。我感觉他在学识上是值得骄傲的，作为一个自学成才的人（读到高中就没有再继续深造），他的学识几乎达到了博士水平，他试图设计一个系统来与市场较量。
从学校退学以后，米内尔维尼坚持要做一名鼓手。我试图让米内尔维尼谈论他早年作为一名音乐人的想法成了无用而失败的努力。尽管我一再提起这个话题，想知道他成为一名交易者之前的经历，也只是想给访问增添一些生活的气氛和色彩，但他好像不愿提供做鼓手时候的任何细节描述。他对问题的回答像是被一只看不见的评论员的手牵着一样，这给我与众不同的印象。他也总是给我最笼统的回答或者一些转向讨论股市的话。举个例子，我问：“你能告诉我，你做一名音乐人的经历有什么特别的事情发生吗？”他回答：“我被音乐吸引，因为我喜欢自由，这也是吸引我去股市的原因……”最后，在我刨根问底之下，他才简要地概括了他曾为几家乐队做鼓手，后来做音乐编辑，又拍了MTV，作为一名在工作室工作的音乐人，拥有过自己的一家音乐制作工厂。故事结束。
米内尔维尼变得对股市感兴趣是在80年代初，当时他还是一个十七八岁的孩子。他从偶尔地瞧瞧变成整日的迷恋。他卖掉自己的工作室，用这些收益作交易的股本。最初，他亏了所有的东西——在采访中他描述了这场遭遇。他意识到他最大的一个错误是一直依靠别人的建议，因此他开始自学和研究更深入的交易方案。
经历了几乎10年的研究和在股市中摸爬滚打，米内尔维尼终于发展了自己的一套交易方式。1994年中，由于足够娴熟的交易方法给他带来的信心和长期保持上升的业绩的鼓励，他把几个账户合并成一个独立的账户，也就是这个账户有了今天的交易记录（以前，他一直保持几个账户，分别以不同的策略进行交易来比较优劣）。从新账户建立之后的5年半里，米内尔维尼的业绩一直很优秀。在那段时期里，他的平均复合收益率一直保持在220％，包括他参加的1997年美国投资冠军争夺赛，并以155％的成绩获得了第一名。绝大多数的交易者和基金管理者认为能达到米内尔维尼最差一年的业绩——128％的收益率，就已经是他们经营最好的年头了。但是回报只是故事的一半。令人惊奇的是，米内尔维尼在获得如此丰厚利润的同时，又保持着承担非常低的风险：他只有一个业绩下跌的季度——亏损了1％。
2000年，米内尔维尼成立了自己的套期保值基金——昆泰克（Quantech）基金。他也是昆泰克研究集团的主席，这是一家研究性的公司，专门提供基于米内尔维尼独有的选择方法形成的股票筛选方案。米内尔维尼白天管理基金，夜晚在电脑屏幕前筛选和评估公司的基本面。
会见米内尔维尼是在他曼哈顿市中心的办公室里。整个采访用了两个下午的时间。米内尔维尼患了感冒，采访时他还在发烧。他愿意接受我的采访，因为被录入《股市奇才》一书是他人生的目标之一。
当我到达的时候，米内尔维尼已经在办公室里，正在看电脑中的一个股票图表，制定介入交易的时间。在挂断电话后，他朝我说：“我希望我没有拿到一张好单子。”
请再说一遍？
一个好单子就是“死亡”线下。一般投资者想在市场价为27块时买入股票，但如果他得到的单子是26。75块时，投资者会心惊胆战。如果是我可能恰恰相反，我会抛出所有的头寸。如果外界没有推动股市再上升的力量，股市要想上涨通常是很困难的。如果我想以每股27美元的价格买入1万股时，交易厅的人返回告诉我说：“我们只能以27美元的价格买入3000股，现在的价格是27。25美元。你现在想怎么做？”那么这会增强我的信心，说明我介入交易的时间是正确的。
你刚才买入的股票，动机是什么？
动机总是一样的。尽管我也许持有头寸的时间不会长，但我买入股票是因为我认为该股会在几个小时或至多几天的时间里上涨。
是的。但是，是什么让你这样的确定？
你意思是基于17年的经历？最初的一点是总结股票的特点，依据过去一个世纪里所表现出的最大和速度最快的价格优势，来进行大量的筛选。基于这个概念，有一本好书，也许现在没有印刷的版本了，就是理查德·拉夫（RichardLove）写的《超优绩股票》。
那么符合这些特点的股票是哪些？
它们都是人们不太熟知的名字。这些股票中有超过80％的上市年限都少于10年。尽管有些股票是比较新的公司发行的，但我避免低价股。股价低的股票通常是有某种原因的。一般来说，我买入的股票是20美元或更高的价格，我从来不买低于12美元的股票。我的基本原则是：尽量把自己的投资组合放在市场中表现最好的股票上，并且当你觉察到错误时迅速地割掉亏损的头寸。一句话基本描述了我的策略。
获利最大的股票还有什么其他特点？
《股市奇才》 交易系统的终结者（1）
史蒂夫·雷斯卡波史蒂夫·雷斯卡波
交易系统的终结者
史蒂夫·雷斯卡波的系统将是明天《华尔街日报》的每日报道的下一件最好的事。雷斯卡波投资了几家共同基金。他的目标就是在它们上升时持有它们，在下跌时，形成一个金融市场基金。他使手中控制�
