彼得林奇学以致富-第14部分
按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
现在已有超过6000个共同基金在美国上市，每个基金都必须说明其投资策略及所衍生的风险，包括该基金如何做投资、投资组合的内容、及最大持股的公司名称及拥有多少股数等。此外，每一个基金也必须公开基金管理费及基金公司所多收的任何费用，并报告过去的盈亏，以便让大众知道它过去的表现。
除了强制基金告知所有真相的规定外，每个基金也必须遵守严格的投资规定。例如，单一股票的投资金额不得高于该基金总投资额的5％，这个规定等于强制要求各基金分散风险、保障投资人的权益。
同时，美国证券交易管理委员会（Securities And Exchange mission），简称SEC）也负责监督各个基金，以防止业者违反规定。整体来说，政府制定良好的政策来规范基金业者，而基金业者也颇为自律，和证管会这个严格的监督者维持很好的关系，政府及业者都严守分际。
最近，在证管会的支持下，美国几个基金团体开始进行一项改革，他们试图删减投资手册上冗长的法律条文，以节省投资人阅读时间及印制成本。因为这些条文大多都是政府规定必须刊载的，然而根本很少人有兴趣去读它，结果往往造成投资人时间的浪费，甚至误导投资人，而且羊毛出在羊身上，印刷的费用终究是由基金本身来支付的。
这项改革计划的目的是，希望基金公司能制作出简洁易懂的说明书，不要艰涩得谙屈鹜牙，投资人得念过法律学才看得懂，计划一旦实施，不论基金公司或投资人都能获得双赢的局面。
共同基金在经过一段时间的沉寂后，在60年代末期又开始风行起来。彼时，甚至包括老师、店员、临时工等都在兼差销售基金。不幸的是，当数以万计的投资人买了基金后，1969到1972年股票交易进入空头市场，而这是仅次于1929年崩盘以来最惨的一次，所以大家的投资成果都相当不好。
在股价持续下挫的过程中，有的基金净值甚至下跌了75％，再一次证明基金不是绝对安全的。惊慌失措的投资人在震惊于自己的损失下，疯狂抛掉手中剩下的受益凭证，即便卖出的价位比买进时低很多也无所谓，他们将幸存的钱存人银行，面且发誓不再接听任何基金销售人员的电话。
在往后的大约十年左右，几乎很难说服任何美国人去投资股票型共同基金，绩效卓著的基金就好比有口臭般的无人理会。有不少眼光高明的基金经理人能挑到许多便宜的股票，然而，没有了客户，他们也没有钱进这些便宜的股票。
基金市场就这样沉寂了十多年，直到80年代复苏，共同基金业才逐渐有起色。但即使如此，现有的56515支基金中就有超过1200支基金是近二年才发行的，这二年间几乎每过一、二天就有一支新的债券型基金、货币型基金或股票型基金上市，加入现有的2100多支股票型基金阵容中。如果照这个速度增加下去，美国的股票型基金数量将很快就超过上市股票的家数。
基金选购建议
综观现有的基金大概可分为以下几类，包括全方位基金、单一产业基金、多项产业基金、小型企业基金、大型企业基金、海外基金、本国基金、成长型基金、收益型基金、平衡型基金等，及更复杂的像是专门买其他基金的基金。
由于基金种类繁多，即使花上一天一夜恐怕都无法读完半数的基金公开说明书，甚至有人做过统计，如果把所有这类书籍及手册都堆在你身上，可能需要一个救难队花数个小时才能把人从书堆中救出来。事实上，花这么多心力去挑选一个正确的基金会令人疯狂。如果不那么苛求，非得找出一个完美的基金不可，你可能会快乐一点、放松一点，也会因而对你的小孩和狗好一点，而且可能可以省下看心理医生的费用。
为了预防你成为病态研究者，在此提出八点建议：
1．你可以向基金管理公司直接购买基金，例如卓福士（Dreyfus）、富达（Fidelity）或史卡特（Scudder）等；也可透过券商购买，虽然该券商可能没有代售你想要的基金。
2．由于券商可以从销售自己的产品赚到较多的佣金，因此多会极力说服你购买他们的产品，但这些产品却不一定符合你的需要，所以若经纪商向你推荐任何产品时，务必打听清楚，同时向他们要求提供所有代销产品的资料，好从中做一筛选。
3．如果你是长期投资人，应避免投资所有债券型和混合型基金（hybrid fund，同时投资在股票及债券的基金），而只买纯粹的股票型基金。因为在过去90年中，有80年股票的表现超越债券（债券在80年代表现不错，但股票表现仍然较好）。在90年代的前半段，股票仍然远远超越债券的表现，也就是说，如果你没有百分之百的投资股票，长期来说，你的财富就缩水了。
4．欲挑出一个赚钱的基金并不比挑选一个好的汽车技工容易。但就基金来说，至少有其过去的表现可供参考；但除非你和该汽车技工的所有顾客都谈过，否则根本无从判断其好坏。一般投资人都可以轻易地找到基金评鉴资料，通常都是以年平均回报率来表示。因此，以相同投资标的基金来比，一个在过去十年年平均回报率为18％的基金，就一定比14％获利率的那个基金好，不过在你决定要投资那个绩效较好的基金时，得先确定还是同一个基金经理人操作的。
5。长期来说，投资小型企业比投资大型企业获利丰硕得多，因为现在成功的小型企业很有可能会成为往后的沃玛超市、家庭仓储（Home Depots），或微软等，无怪乎那些投资在小型企业上的基金绩效，明显超越那些投资大型股票的基金。只要握有一些像沃玛超市的股票，就能够在投资获利的竞争中脱颖而出，因为那支股票在20年来增长了超过250倍。
因为小型股一般说来波动远较大型股来得大，所以投资小型企业的基金波动也较其他种类的基金来得大，但假如你有胆识搭乘小型类股这种云霄飞车，你将会大有斩获。
6．不要舍弃一个已经在市场上表现很好的老基金，而去购买一个新基金。从一些如拜伦（Barron’s）或富比世（Forbes）的财经杂志上，投资人可以找到一些长期表现很好的基金名单，拜伦杂志一年会刊登两次有关基金完整的综合报导，其资料是由杰出的基金研究人麦可李伯（Michael Lapper）所经营的“李伯研究公司”（Lapper Analytical）所提供；而《华尔街日报》一年也会出版四次类似的综合报导。
假如想要对某支基金做深入了解，则可以从《晨星月报》（Morningstar）找到资料。晨星是一家追踪数干支基金且每个月发行月报的公司，该公司将所有基金就其安全性及表现来排名，同时也公布基金经理入的大名及该基金投资什么股票等资料。对想要一次就找齐完整资料的人来说，该月报可说是巨细靡遗。
7．不要太急于短线操作。有些投资人为求追上正在上涨的列车，已经习惯于在基金间换来换去，其实这是很不值得的。有研究显示，那些排名前几名的基金很少能够在次年保持同样的绩效，因此试图去追逐名基金可说是枉费心机，甚至最后可能不赚反赔，还不如挑选长期绩效卓著的基金同时长期持有。
8．有些基金除了收取年度管理费外，还收取申购手续费。现在平均的申购手续费是3％到4％，也就是说一旦你开始投资，就马上损失3％到4％的钱。当然也有许多不收申购手续费的基金。平均来说，不论该基金是否收取申购手续费，其表现一样好，多付出手续费并不代表该基金的表现就较好。
不过，一般而言，持有基金的时间越长，也就越不用在乎申购手续费，因为经过十到十五年，假如所投资的基金表现很好，3％或4％的手续费根本无需挂心。倒是每年的基金保管费更较申购手续费值得注意，因此那些低管理费的基金（少于1％），已比那些高收费的基金（超过2％）占了优势。高收费基金的经理人其实已处于劣势，因为他必须比那些收低管理费的基金经理人表现好0。5％到1。5％才能产生同样的绩效。
大多数基金经理人的经营目标无不为求打败市场平均表现，这也就是我们为什么付钱给基金经理人的原因，因为我们希望他们能挑出比市场平均表现好的股票，好因此而投资获利，然而基金经理人却经常无法击败指数，事实上近几年来有超过半数的基金表现得比指数还差，其中一个原因，就是基金的表现已经被基金的各种管理费用所侵蚀。
既然这么难找出好的基金，有些投资人干脆放弃能击败指数的基金，取而代之的是，他们要求一个保证跟指数表现一样的基金，这种基金称为指数型基金。这种基金不需基金经理人，它只是很简单的按某个指数的比重来买下所有的股票，然后长期持有。像这种基金，不需付费给基金经理人，没有管理费、申购费、或赎回费用。也不需做任何投资抉择，例如史坦普500的指数型基金就是买进在史坦普500指数皇的所有500支股票。史坦普500指数是有名的市场平均指数，所以当你投资这样的基金，你一定会获得跟市场一样的平均报酬率，当然这个结果也比一些基金表现来得好。
如果你决定投资小型类股去享受成长潜力，可以选择专门表示小型类股的罗素2000指数（Russell 2000）的指数型基金，如此一来，你的钱就等于投资了罗素指数中的2000支股票。另一种可行的方法是，买一些史坦普500的指数型基金从大型股获利，同时也买一些罗素2000的指数型基金享受小型类股的成长，如此你将永远不需阅读任何有关“如何挑选基金”的文章，但你的成果却可能比那些花了很多时间研究，精挑细选却反而挑到一些表现比指数还差的基金的人成果好。
慎选持股
假如有时间和兴致，你可以试试惊险刺激的冒险：挑选股票。这需要花比投资共同基金更多的工夫，但你能从中获得更大的满足感。说不定经过一段时间后，你的投资组合绩效甚至比大部分的基金都还要好。
就如同过去从来没有一个选股者能够百分之百正确预估行情，业余投资人所挑的股票也不会全部都上涨。华伦？巴非特（Warren Buffet）曾经犯错，笔者也有一缸子的错误，你当然也不可能例外。因此你需要的只是在十年内选中几支飙股，假如你手中的十支股票有三支是大赢家，他们就能弥补你其中一、二支的损失和六、七支表现平平的股票。
任何投资人一生中如果能买到几支有潜力成长三倍的股票，则不管你选错了几支个股，将永远不愁没钱可花用，而且一旦你熟悉如何去追踪一个公司的发展，你就能买到更多成功公司的股票并减少买到烂股的机会。
一般人可能不容易经常买到涨三倍的股票，但一生中只需几次，就可以使你获得一笔可观的收入。这里有个算术例子：假如你从1万美元开始投资，其中有五次涨三倍的机会，你将获得240万元；如果十次涨三倍，你将有59000元；而如果十三次，你将有机会成为全美首富。
事实上，任何人都可以同时投资共同基金和股票，许多人就是同时投资这两项而致富的。前面提到投资共同基金的建议，其实也可作为选股的参考，此时，你可能会面临二个难题：如何知道该选哪一支股票？该从哪里弄到钱来买股票？未经慎选就贸然买入股票相当危险，因此在决定投资之前应勤加练习，千万别拿自己的钱开玩笑。
有许多人在对股票仍一无所知时，就已经在股票上赔上一笔钱，这件事听来荒谬，却是个不争的事实。比方一个从来没有投资经验的人，突然拿到一笔退休金，在还没搞清楚什么是股利以前，却已经盲目投入股票市场。甚少人在尚未了解道路交通规则，及上过几堂驾驶课前就开车上路；同理，这些投资人也该像学开车一样，先上几堂正式课才对。而如果没有人能教你，你至少也该自我磨练一下，譬如利用纸上模拟作业，身历其境地体验投资股票的相关事宜。
而年轻人在此又占了一个相当的优势，因为往后还有数十年要走，年轻人可以尽情地利用模拟投资来磨练自己，等到真正有钱可以开始投资时，早已练就一身投资实力。你可能听过梦幻篮球队，那个你梦想中的棒球队，是由各队的明星球员所组成，全垒打不断，其表现超乎水准；同样的，你也可以想像一个股票的梦幻组合。例如假设你有10万元可买你所喜欢的上市公司股票，如果你所喜欢的5家公司是迪斯尼、耐克、微软、邦杰瑞（Ben & Jerry’s）及百事可乐，则你可以平均分配那10万元，每个公司投资2万元。
一旦选好股票，也记下买入的价格，就可以开始追踪纪录其投资损益，就像你真的拿钱投资一样。你可以拿你的绩效来和他人的实际投资比较，或是和几个共同基金比，抑或是和朋友的梦幻组合相比。
美国经济教育证券业基金会（The Securities Industry Foundation for Economic Education）所赞助的股票市场游戏（The Stock Market Game）已被全美国许多学校引进作为股票模拟投资教学，已有超过60万个学生在1995年度中实际操作过。
他们分组竞赛，自己决定该如何运用假设的资金来买哪些股票，竞赛期间大约为十周左右，过程中将所有的沙盘推演都记录下来，谁的组合在期末上涨最多，谁就赢得该竞赛。接下来再分别产生校际冠军、郡、州际优胜者循序比赛。只要竞赛者学会基础的投资理念，比赛过程又新奇有趣，这种竞赛活动可说是寓教于乐。唯一的缺点是，通常股价在1周或26周的表现仍以运气成分居多，这种竞赛的时间还不够长，根本无法反映真实状况。因为一支在13周赔钱的股票，可能是未来三或五年的大赢家；而一支在十三周中赚钱的股票，股价却可能从此一路下滑。
投资成功的公司
长期表现较好的股票是因为该公司长期经营良好，所以，投资成功的关键就是寻找成功的公司。在模拟练习时，你应该�
