彼得林奇学以致富-第15部分

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投资成功的公司
　　　　长期表现较好的股票是因为该公司长期经营良好，所以，投资成功的关键就是寻找成功的公司。在模拟练习时，你应该多花一点时间研究个别公司，而不只是追踪股价，任何人都应尽可能知道你所选公司的相关资讯。以下是五个基础的选股策略，我们从最荒谬的开始介绍起、再到最明智的方
式。
　　　　1．掷骰子。这是最简单的选股方式，你掷骰子到刊载股票的那页，指到哪里就买哪一支股票。或甚至你只需闭起眼睛用手随便点一下也可以，也许你会很幸运的选到一支好股，当然也可能全盘尽墨，毫无斩获。
　　　　这个方法的好处是既简单又不需花什么工夫，如果只是随机的选股，就像投资共同基金般可以省却许多研究的力气。
　　　　2．找明牌。第二简单的选股策略，就是听别人报给你即将上涨的明牌，不管这个人是你最好的朋友、英文老师、叔叔、水电工人、汽车技工，抑或只是你从公车上听来的，传言听来总是令人兴奋又充满刺激。
　　　　有可能你的叔叔真的和某家公司有关联，他知道一些来龙去脉，这种资讯可能颇有价值，值得进一步研究。不过，也有一种只是放空气，完全无中生有的消息，这就十分危险。举个例子来说，有些人会为了买50元的烤面包机而货比三家到处询价、却很可能在听到一些传言，比方“家庭购物网络（Home　Shopping　Network），这档股票已经有作手开始吃货，赶快买，否则很可能错失赚钱良机。它看起来好像要开始涨了”等道听途说就一掷千金抢购。他们这样做是因为无法忍受万一没买到而错失赚四倍钱的机会，然而，即使该股真的上涨四倍而你并没有买到股票，实际上你也没有任何损失。
　　　　事实证明，我们不会因为没有买进的股票而亏钱，只会因为买进家庭购物网络的股票股价却下跌，且又以低价卖出时才会产生真正损失。
　　　　3．专家的意见。电视或杂志媒体上常可得到一些专家的意见，这些专家可能是基金经理人、投资顾问，或是华尔街知名人士，但你并不是唯一听到这些信息的人，成千上万的读者或听众也得到同样的信息。如果你并不抗拒明牌，你可能会像采用你叔叔的意见一样也听听他们的意见，当然这些专家一定下过工夫做过研究，比起你叔叔所说的“它看起来好像要开始涨了”的传言可靠得多。问题是当这个专家改变想法时，你却无法知道，除非他又回到节目说明而你刚好也在收视，否则，你可能一直抱股不放，完全不知那个专家早已不看好你所持有的那支股票。
4．券商资讯。号称全方位服务（Full…Services）的证券经纪商，通常都会主动提供选股建议，这些建议大多是来自该券商纽约总部的研究人员，这些研究人员都受过良好的财经专业训练，主要工作是负责挖掘上市公司的新闻，再根据所挖掘的信息研判发出买进或卖出的讯号。
　　　　证券经纪商搜集所有买进讯号，做成建议名单交给经纪人，一般来说，这份名单可分成三类：保守型、积极型、及收益型。投资人可以从券商所提供的这份买进建议名单中挑选股票，规划自己中意的投资组合。假如你的券商改变分析结果，将你买的股票从买进名单转入卖出名单，你的经纪人一定会通知你，如果你没接到通知，那就把这个经纪人放进你的“卖出名单”吧。
　　　　5．自己做研究。这是最高级的选股策略，为了挑选所欲投资的上市股票，你必须针对该公司做深入研究，而且研究得越深入，就越不会轻易盲从，甚至能评估别人的建议。最重要的是，你可以自己选股及决定买点。
　　　　研究股票表现，需要两种资讯：一种是亲眼目睹的，另一种就是数字。第一种资讯可以从生活中收集，例如走进麦当劳、太阳眼镜城，或任何一家上市公司的店面去观察；而如果你是该公司的员工，就更有帮助了。
你可以观察其经营管理是否有效率、人手是否过多或不足、组织是否健全等，此外，也可以观察员工的士气，并设法了解该公司的理财手法是否谨慎或草率为之。
以投资者的眼光看世界
　　　　如果你和顾客站在同一线上，你可以感受顾客的多寡及反应，是许多人排队付账抑或门可罗雀？顾客是满意其产品，或是抱怨连连？这些细节可以告诉你有关这家公司的品质。你可曾看过混乱的盖普服饰或空无一人的麦当劳？任何一家盖普服饰或麦当劳的职员，应该早就发现所服务的这些公司经营管理的成功，而且早就开始利用自己的闲置资金投资该公司了。
　　　　任何商店通常都不可能自动丧失客户，除非另一家店用同样或更低的价钱，提供更好的商品或服务，而员工是第一个知道竞争对手是如何抢走客户的，但却没有任何办法阻止他们购买竞争对手的股票。
　　　　此外，即使你不是在上市公司做事，你也可以以顾客的角度来观察。每次你逛街、吃汉堡、或买太阳眼镜时，你都在吸收有价值的投资资讯。浏览一下，你就知道哪些畅销，哪些销路不好；观察一下你的朋友，你就知道他们买哪一种电脑、喝哪一种饮料，看什么电影、穿什么球鞋……到处都可找到如何买到好股票的线索。
　　　　令人讶异的是，多数的人都没有注意到这些线索。数以万计各行各业的人，每天和那些潜在投资机会的公司接触，却不会善用这种优势。例如，医生知道哪家药厂的药最好，但他们却不一定去买医药类股；银行家知道哪家银行最具竞争力，却不一定买银行类股；商店经理或购物中心管理人员有办法看到每个月的销售数字，他们一定知道哪家零售商卖得最好，然而，有多少购物中心的经理是靠投资专业零售商的股票致富？
　　　　一旦你开始用投资者的眼光来看世界。就会发现到处都是潜在的投资机会。例如你在医院工作，就会接触那些做外科缝线、手术袍、注射器、病床、X光机等的公司，或是帮助医院减少支出的财务公司、医疗保险公司，以及信贷公司等；而在超级市场每一个陈列架上都可以找到各家琳琅满目的产品；如果竞争对手的产品比你公司生产的品质好时，也会引起你的注意。当人们排队要买克莱斯勒（Chrysler）厢型车时，不仅克莱靳斯的销售员感受到该公司的生意兴隆，同时别克（Buick）的销售人员在面对他们空旷毫无人气的展示场时，也会察觉到顾客己经移情别恋了。
　　　　再来看看何谓数字资料。一家公司的产品畅销并不代表我们就该买这支股票，投资以前还有许多资讯必须知道。比方这家公司是否妥善运用现金？公司有多少负债？业绩成长率如何？该公司以往获利情形及未来获利能力等。此外，也需去评估这家公司的股价是否合理？该公司股利分配情形如何？及企业盈余、营收状况等。这一重要数字都是选股者不可忽略的。
　　　　至于如何解析这些数字，必须进研究所认真学习，本书仅就有关公司财务的基本要素来做介绍，详细内容请参考附录二。
　　　　没有任何投资人能完全掌握在美国主要交易市场上所有13000多家公司，所以不论专家或业余人士都只把焦点集中在某类公司。例如，有些投资人只买那些公司分配股利越来越多的股票；有些人只注意那些每年获利成长20％的股票。一般人可以专注某些特定产业，如电子业、餐饮业、或是银行业，也可以专注小型股或大型股，新公司或旧公司；或是某些原来经营困难而现在却有起色的转机股。
　　　　投资不是一门单纯的科学，所以不论你研究得多深入，或多了解该公司的过去表现、都无法准确论断其未来的表现，未来的事都只能凭预测。投资人所能做的只是挑个较便宜的股票，然后密切注意该公司相关的任何消息，再运用你的知识把风险降到最低。
如何购买股票
　　　　真正投入股市投资、拥有股票的那种快感，不是从早到晚玩着模拟股票操作游戏的人可以体会。第一次拥有股票的感觉就像初吻，不论将来你会拥有多少股票，永远都不会忘记第一次的经验。
　　　　对年轻人来说，会阻碍其投资股票的原因，总是脱离不了钱的因素。年轻人有足够的时间，但却缺少金钱，这里所指的金钱是可放入投资多年、不必提领出来供生活所需的钱。至于钱的来源问题，可以找一份兼职工作或者藉假日与家人共处时，利用机会暗示一下，或许可得到他们的支援。
　　　　年轻人投资资本最大的来源主要为亲戚，包括父母、祖父母、叔伯、舅舅等。在你的生日、圣诞节时，当你的亲戚们问你要什么礼物时，请告诉他们你要股票，让他们知道在相同价值下，与其获得一双耐克球鞋，不如耐克公司股票来得实惠。这种举动保证给这些大人们深刻的印象，他们会为你的成熟、有远见感到惊讶，你在家族中的评价也会因此而升高。如果他们自己有股票，可以将少量的股票过户给你，帮助你展开投资股票的生涯。过户手续很简单，不需付任何手续费，数以千计的长辈们利用此法帮他们的孩子或孙子取得第一张股票。
　　　　年轻人从父母或祖父母手中取得第一张股票比较容易，但若要他们自行购买确实比较困难。事实上，直到现在，政府并不鼓励年轻人自行买卖股票，主要原因有二：一、大部分股票交易藉由证券经纪商进行，未满21岁不能在券商处开户进行股票交易。二、每笔交易经纪商要收取25至40美元的手续费，如果你只买一股价值47美元的百事可乐股票，仍需付40美元的手续费，几乎跟股票一样贵，这等于付了87美元买一股47美元的股票，这种“赔本”投资值得商榷。
　　　　这种情形目前己有改善，许多公司已经开始为大众开办小额股票买卖业务，不假手经纪商。试想，如果麦当劳可以卖汉堡给你，为什么不能卖股票给你呢？目前已经有80家公司开办小额股票直接买卖业务，投资人只需付些许费用，或甚至免费。这是华尔街自19世纪60年代邀请披头士（Beatles）后对年轻人所做最好的事，且开办小额股票买卖业务的公司仍在增加中。
　　　　不过，虽然可由公司直接购买小额股票，但却不能一次只购买一股，因为大部分公司都有最小额度限制（一般由250至1000美元不等），必须先存够250美元或更多的钱才能投资，这是此方案美中不足之处。
　　　　这个制度另一个好处是，如果曾买过该家公司股票，下次交易就不需付任何费用，而且当分配股刊时，股利会自动累加上去。这项直接购买股票的新措施，已使数以百万原先被排除在股票市场外的人受惠，得以投资股票。
　　　　如果你想一次只买一股股票，首先你必须是全
国投资人联谊会（National　Association　of　
Investors　Corporation，简称NAIC）的会员，NAIC
是由数百家投资俱乐部所支持成立的团体，通讯处
地址如下：
　　　　711　West　thirteen　Mile　Road，Madison　Heights；
M1　48071
　　　　电话：l—810－583－6242
　　　　1996年l月的时候加入NAIC的会费为每年35美元，如果已是投资俱乐部会员或会员的家人。每年就只需付14美元，加入后每月可收到《精选投资杂志》（Better　investing），内容大部分是针对有经验的投资者而写的，包括各种投资资讯，帮助你成为更成功的投资者。除了杂志外，也可透过该俱乐部购买151家公司的股票，从一股到十股，每次交易只需付7美元。
　　　　基本上，此种零股买卖的方式是为小孩子设计的；但有的州规定，未满1岁（或21岁）的人不能购买股票，需父母或其他监护人代理签字，才能申请加入会员。其买卖方式如下NAIC提供151家可购买公司的名称与价格，你自己挑选想买的股票，然后将欲购买的股票名称、数量及金额寄至NAIC，另再加额外的7元交易费及10元涨价准备金（Fluctuation）。例如麦当劳一股是40元则必须
附上57元的支票。
　　　　所谓的准备金是用来填补价差，比方说当股价上涨时，则你寄出邮件时的价格和NAIC收到邮件时的价格已有价差，此时可用这额外的10元填补，而剩下的部分则作为买零股之用，所以最后投资人可能买到股1　，或1　股。
　　　　透过该会投资人可以直接向公可代表购买股票，如麦当劳、温蒂等，即使一股也可以，同时也可参与配股或增资购买股票。
　　　　若打算将零股卖掉，则必须找证券经纪商或由该公司委托单位处理。所有买卖单子必须等下一交易日才能处理，实际成交价格要等成交后才能确定。
　　　　除了全国投资人联谊会，也可以加入各城市、乡村、学校，甚至监狱的投资俱乐部。
　　　　大部分的俱乐部一个月开会一次，由参加者仔细讨论买卖策略，最后以股票方式决定最佳的操作方式。会员则每个月投资固定金额，如50元或100元。一般来说，加入俱乐部的回报率会比自行操作来得高，因为俱乐部所有的操作都须先经过投票，不容任何人在仓惶之中出清股票影响大局，同样的，由于俱乐部成员的制衡，参加者也不太容易擅自决定购买任何一支股票，一定要先做好投资研究，才有足够证据去说服别人投你一票。如果只是道听途说而随意提出，一定会遭到大家的嘲笑。
　　　　一般而言，需要年满十八岁才有权参与俱乐部投票工作，不过，仍可参加会议加入讨论，表达意见，若有会员愿意担保，也可以透过担保的户头投资股票。
金融市场不可或缺
　　　　如果问你哪五个机构是国家一、二个月之内不能或缺的，你会选什么？军队、警察、国会、法院、电力公司、自来水厂，还是医院？
　　　　你所提的五个机构中包括债券市场或股票市场吗？我想大部分的人都没有。当人们想到基本需求时，往往会光想到食物、空气、住所、电话、治安等，华尔街并没有马上浮现在我们的脑海。但事实上金融市场不仅与投资者有关，它对改善人类生活来说也是非常重要的。白宫停止办公一个月，全世界照常运作，但没有了股票或金融市场，将影响到全球的金融市场。
　　　　金融